A.991.44            B.922.768           C.996.76            D.1021.376
14.永久债券价值的计算与下列哪项价值的计算类似（  B ）。
A.纯贴现债券的价值  B.零增长股票的价值  C.固定增长股票的价值D.典型债券的价值
15.某股票为固定成长股，其成长率为3％，预期第一年后的股利为4元。假定目前国库券收益率13％，平均风险股票必要收益率为18％，而该股票的贝他系数为1.2，那么该股票的价值为( C   )元。
A．15               B．20               C．25               D．30
16．甲企业购买A种股票10000股，购买价为每股10元，随后按每股16元的价格将A股票全部卖出，实际发生证券交易费用为600元，则该笔证券交易的资本利得是(A  )。
A．59400            B．60000            C．60600            D．159400
17.关于风险报酬正确的表述是（ D ）。
A.风险报酬是必要投资报酬                B.风险报酬是投资者的风险态度
C.风险报酬是无风险报酬加通胀贴补        D.风险报酬率=风险报酬斜率×风险程度
18.下列哪些因素不会影响债券的内在价值(  D  )。
A.票面价值与票面利率 B.市场利率         C.到期日与付息方式  D.购买价格
19.非系统风险是发生于( B   )造成的风险。
A.宏观经济状况的变化                    B.个别公司的特有事件
C.不能通过投资组合得以分散              D.通常以β系数来衡量
20.某债券面值为1000元，票面年利率为12％，期限3年，每半年支付一次利息。若市场利率为12％，则其发行时的价值(A    )。
A.大于1000元        B.小于1000元        C.等于1000元        D.无法计算  
21.已知A股票的β系数等于1，则表明该股票(C    )。
A.与现行国库券的收益率相同              B.市场风险非常低
C.与整个市场的平均风险相同              D.是整个市场的平均风险的1倍
22.风险分散理论认为投资组合能够降低风险，如果投资组合包括了全部股票，则投资者 (  C   )。
A.只承担市场风险，不承担公司特有风险   B.既不承担市场风险，也不承担公司特有风险    C.既要承担市场风险，也要承担公司特有风险   D.只承担公司特有风险，不承担市场风险
23.下列关于贝他系数的说法中，不正确的是(A    )。
A.它可以衡量出个别股票的可分散风险的大小
B.它可以衡量出个别股票的市场风险的大小   
C.某股票的贝他系数越大，则其风险收益率越高 
D.某股票的贝他系数为1，则它的风险与整个市场的平均风险相同
24.从投资人的角度看，下列观点中不能被认同的是( D   )。
A.有些风险可以分散，有些风险则不能分散   
B.额外的风险要通过额外的收益来补偿   
C.投资分散化是好的事件与不好的事件的相互抵消   
D.投资分散化降低了风险，也降低了预期收益
三.多项选择题
1.购入股票可在预期的未来获得的现金流入包括( BC   )。
A.到期按面值返还的本金                  B.每期预期的股利  
C.出售时得到的价格收入                  D.预期资本利得
2.与股票内在价值呈反方向变化的因素有(  CD  )。
A.股利年增长率      B.年股利            C.预期报酬率        D.β系数
3.风险分散理论认为，市场风险具有的特征有( ABC   )。
A.不能通过多角化投资来回避，只能靠更高的报酬率来补偿
B.该类风险来源于公司之外，如通货膨胀、经济衰退
C.它表现为整个股市平均报酬率的变动
D.它表现为个股报酬率变动脱离整个股市平均报酬率的变动
4.风险分散理论认为，以等量资金投资于A、B两种股票(  ADE  )。
A.如果A和B完全负相关，组合的风险被全部抵销
B.如果A和B完全负相关，组合的风险不扩大也不减少
C.如果A和B完全正相关，组合的风险被全部抵销
D.如果A和B完全正相关，组合的风险不扩大也不减少
E.A和B的投资组合可以降低风险，但实际上难以完全消除风险
5.进行证券投资，应考虑的风险有(  ABCDE  )。
A.违约风险      B.利息率风险    C.购买力风险    D.流动性风险    E.期限性风险
6.证券的β系数是衡量风险大小的重要指标，下列表述正确的有(  ACD  )。
A.β越大，说明该股票的风险越大
B.某股票的β＝0，说明此证券无风险
C.某股票的β＝1，说明该股票的市场风险等于股票市场的平均风险
D.某股票的β大于1，说明该股票的市场风险大于股票市场的平均风险
7.按照资本资产定价模式，影响个别股票预期收益率的因素有( ABC   )。
A.无风险的收益率        B.平均风险股票的必要收益率
C.个别股票的贝他系数    D.经营杠杆系数             E.财务杠杆系数
8.按照投资的风险分散理论，以等量资金投资于A、B两项目。下列表述正确的有( AD   )。
A.若A、B项目完全负相关，组合后的非系统风险完全抵销
B.若A、B项目完全负相关，组合非系统风险不扩大也不会减少
C.若A、B项目完全正相关，组合非系统风险完全抵销
D.若A、B项目完全正相关，组合非系统风险不扩大也不减少
9.下列证券中属于固定收益的是(  AB  )
A.公司债券          B.金融债券          C.优先股股票        D.普通股股票
10.若按年支付利息，则决定债券投资的年到期收益率高低的因素有( ABCD   )。
A.债券面值          B.票面利率          C.购买价格          D.偿还年限
11.实际上，如果将若干种股票组成投资组合，下述表达正确的有(ABCD    )。
A.不可能达到完全正相关，也不可能完全负相关   
B.可以降低风险，但不能完全消除风险      
C.投资组合包括的股票种类越多，风险越小   
D.投资组合包括全部股票，则只承担市场风险，而不承担公司特有风险
16.关于股票或股票组合的贝他系数，下列说法中正确的是( ABCD   )。
A.股票的贝他系数反映个别股票相对于平均风险股票的变异程度
B.股票组合的贝他系数反映投资组合相对于平均风险股票的变异程度
C.股票组合的贝他系数是构成组合的个股贝他系数的加权平均数
D.股票的贝他系数衡量个别股票的系统风险
E.股票的贝他系数衡量个别股票的非系统风险
四.判断题
1.一般而言，市场利率下降，债券价格下降；市场利率上升，债券价格上升。( F )
2.国库券既没有违约风险，又没有利率风险。( F )
3.债权性证券与所有权证券相比，由于债权证券在企业破产时，其清偿权先于所有权证券，因此，债权性证券承担的相对于所有权证券，其风险较小。( T )
4.国库券是政府发行的债券，由于有政府作担保，所以没有任何风险。( F )
5.现行国库券的收益率为10％，平均风险股票的必要收益率为16％，某种股票的β系数为1.5，则该股票的预期报酬率应为19％。( T )
6.如果一项资产能在短期内按市价大量出售，则该种资产的流动性较好。( F )
7.股票市场价格低于股票价值时，预期报酬率高于必要报酬率。(    )
8.当票面利率大于市场利率时，债券发行时的价格大于债券的面值。( T )
9.可分散风险通常可以用β系数来衡量。( T )
10.当代证券组合理论认为不同股票的投资组合可以降低风险，股票的种类越多，风险越小，包括全部股票的投资组合风险为零。( F )
11.债券的价格会随着市场利率的变化而变化。当市场利率上升时，债券价格下降；当市场利率下降时，债券价格会上升。( T )
12.投资组合的收益率都不会低于所有单个资产中的最低收益率。( T )
13.证券市场线用来反映个别资产或组合资产的预期收益率与其所承担的系统风险β系数之间的线性关系。( F )
14.贝他系数反映个别股票相对于平均风险股票的变动程度的指标。它可以衡量出个别股票的公司特有风险，而不是市场风险。 ( T )
15.投资于股票未来现金流入包括两部分：预期股利收益和预期资本利得利益。( T )
16.一般说来，企业进行股票投资风险要小于债券投资风险。( F )
17.任何投资都要求对承担的风险进行补偿，证券投资组合要求必须补偿的风险包括市场风险和公司特有的风险。 ( F )
18.证券组合风险的大小，等于组合中各个证券风险的加权平均数。( F )
19.国库券是一种几乎没有风险的有价证券，其利率可以代表资金时间价值。( T )
五.计算与分析题
1.某股票为固定成长股，其成长率为2%，预期第一年后的股利为4元，假定目前国库券收益率为8%，平均风险股票的必要收益率为16%，该股票的β值为1.2，那么该股票的价值等于多少？
投资者的必要报酬率=8%+1.2*（16%-8%）=17.6%
股票内在价值=4/（17.6%-2%）=25.64元

2.某公司持有A、B、C三种股票，各股票所占比例分别为20%、50%和30%，其β系数分别为2.0、1.2和0.5。市场收益率为15%，无风险收益率为5%。
要求：（1）计算下列指标：
①    证券组合的β系数。
证券组合的β系数=2.0*20%+1.2*50%+0.5*30%=2.5

②    证券组合的风险收益率。
证券组合的风险收益率=（15%-5%）*2.5=25%

③    证券组合的必要报酬率。