若贴现率为10%，试计算该项投资的净现值和获利指数，并说明是否应投资该设备。
（1）NPV=10*PVIF10%,1+20*PVIFA10%,4* PVIF10%,2+25*PVIFA10%,4* PVIF10%,5
+28*PVIF10%,10-100=
（2）PI=现金流入现值之和/现金流出现值之和

3.某公司准备购置一生产设备，以扩充生产能力。经测算，固定资产投资100000元，项目有效年限5年，直线法折旧，期末无残值。5年中每年实现销售收入60000元，付现成本20000元。该项目开始时垫支流动资金30000元，公司资本成本为8%，所得税率为40%，要求的投资回收期为4年，要求的会计收益率为12%，请计算该项目的投资回收期、会计收益率、净现值、获利指数（现值指数）和内含报酬率，并作出投资决策。
折旧=100000/5=20000
营业活动现金流量=（60000-20000-20000）*（1-40%）+20000=32000
投资回收期=4+（13-3.244）/6.2=4.03
会计收益率=（3.2*4+6.2）/5/13=29.2%
净现值=3.2*PVIFA12%,4+6.2*PVIF12%,5-13
获利指数=（3.2*PVIFA12%,4+6.2*PVIF12%,5）/13
求使得3.2*PVIFAr,4+6.2*PVIFr,5-13=0的r值
4.企业投资某设备投入资金400000元，在建设期初一次投入。项目建设期2年，经营期8年。投产后每年经营收入324000元，每年付现成本162000元。设备采用直线法折旧，期末有4%的净残值。企业所得税率为35%，行业基准收益率为16%，要求的回收期为5年。要求计算：（1）该投资项目的净现值；（2）企业投资项目的内部报酬率。（3）投资回收期；（4）会计收益率；（5）决策该投资项目是否可行。
折旧=40*（1-4%）/8=4.8
营业现金流量=（32.4-16.2-4.8）*（1-35%）+4.8=12.21
（1）NPV=12.21*PVIFA16%,8*PVIF16,3-20-20*PVIF16,1

(3)N=5+(40-12.21*3)/12.21=5.28
(4)会计收益率=12.21/40=30.5%

5.某投资项目有建设期2年，在建设期初设备资金100万元，在第二年初投入设备资金50万元，在建设期末投入流动资金周转50万。项目投产后，经营期8年，每年可增加销售产品32000件，每件单价120元，每件付现成本60元。设备采用直线折旧法，期末有8%的净残值。企业所得税率为25%，资本成本率为9%。要求计算该投资项目的净现值并决策该投资项目是否可行。
折旧=150*（1-8%）/8=17.25
营业现金流量=【3.2*（120-60）-17.25】*（1-25%）+17.25=148.3125
净现值
=148.3125*PVIFA9%,8*PVIF9%,2+(12+50)*PVIF9%,10-100-100*PVIF9%,1-50*PVIF9%,2

6.某公司拟投产一新产品，需要购置一套专用设备，预计价款1200000元，追加流动资金180000元，设备按5年期限直线法计提折旧，净残值率为零。该新产品预计售价30元/件，单位变动成本16元/件，每年增加固定付现成本600000元。该公司所得税税率为25%，投资的最低报酬率为10%。要求：计算该公司新产品的最低销售水平(计算结果保留整数)。
折旧=120/5=24
138=A*PVIFA10%,5+18*PVIF10%,5
A=33.45
33.45=[Q*(30-16)-60-24]*(1-25%)+24
Q=6.9(万件)

7.某投资项目，项目的投资收益率为14%，平均每年可获得400000元的投资收益，就下列条件计算则项目的目前投资额应控制在多少元内？
要求：
  （1）无建设期,经营期8年；
  （2）无建设期,经营期8年,最后一年另有250000元的回收额；
  （3）建设期2年,经营期8年；
  （4）建设期2年,经营期8年,最后一年另有回收额250000元。
解：
（1）P=400000×（P/A,14%,8）
=400000×4.6389
      =1855560（元）
（2）P=400000×（P/A,14%,8）+250000×（P/F,14%,8）
  =400000×4.6389+250000×0.3506
      =1943210（元）
（3）P=400000×[（P/A,14%,10）-（P/A,14%,2）]
  =400000×（5.2161-1.6467）
      =1427760（元）
（4）P=400000×[（P/A,14%,10）-（P/A,14%,2）]
       +250000×（P/F,14%,10）
  =400000×（5.2161-1.6467）+250000×0.2697
      =1495185（元）

8.2001年初甲公司拟用自有资金购置设备一台，需一次性投资50万元。经测算后，该设备的使用寿命为5年，税法也允许按5年计提折旧；设备投入运营后每年可新增利润10万元，假定设备按直线法折旧，预计的残值率为5%；已知（PV/A，10%，5）=3.7908，（PV/FV，10%，5）=0.6209。对建设安装期和公司所得税不予考虑。
要求：
    （1）计算使用期内各年净现金流量。
    （2）计算该设备的静态投资回收期。
    （3）计算该投资项目的会计利润率。
    （4）如果以10%作为折现率，计算其净现值。
答：（1）期初的净现金流量为-50万元；第1-4年的净现金流量为=利润+折旧=10+（50-2.5）/5=19.5万元；
 期末的现金流量为=10+（50-2.5）/5+2.5=22万元。
（2）投资回收期=50/19.5=2.56年；
（3）会计利润率=年平均利润/投资总额=10/50*100%=20%；
（4）该投资项目的净现值=19.5*（PV/A，10%，5）+2.5*（PV/FV，10%，5）-50=25.47万元。

9.企业投资设备一台，设备买价为1 300 000元，在项目开始时一次投入，项目建设期为2年，发生在建设期的资本化利息200 000元。设备采用直线法计提折旧，净残值率为8%。设备投产后，可经营8年，每年可增加产品产销4 200件，每件售价为150元，每件单位变动成本80元，但每年增加固定性经营成本81 500元。企业所得税率为30%。分别计算（1）项目计算期（2）固定资产原值、折旧额（3）经营期的年净利润（4）建设期、经营期的每年净现金流量。
解：
  项目计算期=2+8=10年
固定资产原值=1300000+200000=1500000元
残值=1500000×8%=120000元
年折旧额=[1500000×（1–8%）]/8=172500元
NCF0=-1300000元
NCF1=0元
NCF2=0元
NCF3-9=[4200×（150–80）-81500–172500]×（1–30%）+172500
  =200500元
NCF10=200500+120000
         =320500元

10.某企业准备更新一台已用5年的设备，目前帐面价值为180302元，变现收入为160000元。取得新设备的投资额为360000元，可用5年。新旧设备均采用直线折旧，5年后新旧设备的残值相等。设备更新在当年可以完成。更新后第1年增加营业收入100000元，但增加营业成本50000元。第2—5年增加营业收入120000元，增加营业成本60000元。所得税率为33%。计算在计算期内各年的差额净现金流量（ΔNCF）。
解：
原始投资=360000-160000=200000元
差额折旧=（200000-0）/5=40000元
旧设备提前报废净损失递减的所得税
        =（180302-160000）×33%=6700元
ΔNCF0=-（360000–160000）=-200000元
ΔNCF1=（100000–50000–40000）（1–33%）+40000+6700
       =53400元
ΔNCF2-5=（120000–60000–40000）（1–33%）+40000
        =53400元

11.企业原有一台设备。原值280000元，可用8年，已用3年，已提折旧100000元，目前变现收入160000元，如果继续使用旧设备，期末有残值5000元，如果更新设备，买价360000元，可用5年，期末有残值8000元，更新不影响生产经营。新旧设备均采用直线折旧。更新后，每年增加经营收入120000元，增加经营成本60000元，企业所得税税率为30%。要求：计算各年ΔNCF。
解：
原始投资=360000-160000=200000元
差额折旧=[200000-（8000-5000）]/5
        =39400元
旧设备提前报废净损失递减的所得税
=[（280000-100000）-160000]×30%=6000元
ΔNCF0=-（360000–160000）
      =-200000元
ΔNCF1=（120000–60000–39400）（1-30%）+39400+6000=59820元
ΔNCF2-4=（120000–60000–39400）（1-30%）+39400
       =53820元
ΔNCF5=53820+（8000–5000）
     =56820元

12.某投资项目有建设期2年，在建设期初设备资金100万元，在第二年初投入设备资金50万元，在建设期末投入流动资金周转50万。项目投产后，经营期8年，每年可增加销售产品32000件，每件单价120元，每件经营成本60元。设备采用直线折旧法，期末有8%的净残值。企业所得税率为33%，资金成本率为18%。要求计算该投资项目的净现值并决策该投资项目是否可行。
解：固定资产原值=1500000元
固定资产残值=1500000×8%=120000元
固定资产折旧=（1500000-120000）/8=172500元
NCF0=-1000000元
NCF1=-500000元
NCF2=-500000元（2269175.60）
NCF3-7=[32000×（120-60）-172500]×（1-33%）+172500=1343325元
NCF8=1343325+（500000+120000）=1963325元
NPV=1343325×[（P/A，18%，9）-（P/A，18%，2）]
+1963325×（P/F，18%，10）-[1000000+500000（P/A，18%，2）]
=1343325×（4.3030-1.5656）+1963325×0.6944
-（1000000+500000×1.5656）=2269175.60元
因为NPV=2269175.60元,大于0,所以可以进行该项目的投资.　

13.某公司原有设备一套，购置成本为150万元，预计使用10年，已使用5年，预计残值为原值的10％，该公司用直线法提取折旧，现该公司拟购买新设备替换原设备，以提高生产率，降低成本。新设备的购置成本为200万元，使用年限为5年，同样用直线法提取折旧，预计残值为购置成本的10％，使用新设备后公司每年的销售额可以从1500万元上升到1650万元，每年付现成本将从1100万元上升到1150万元，公司如购置新设备，将旧设备出售可得收入100万元，该企业的所得税税率为33％，资本成本为10％。
要求：通过计算说明该设备应否更新。
解：（1）继续使用旧设备：
旧设备折旧＝150*（1-10％）/10＝13.5（万元）
旧设备账面净值＝150-13.5*5＝82.5（万元）＜变现值100（万元）
初始现金流量＝-[100-（100-82.5）*33％]
            ＝-94.225（万元）
营业现金流量＝1500*（1-33％）-1100*（1-33％）+13.5*33％＝272.5（万元）
终结现金流量＝150*10％＝15（万元）
继续使用旧设备净现值＝272.5*PVIFA10%,5+15*PVIF10%,5-94.225
                    ＝948.0815（万元）
（2）更新设备：
新设备折旧＝200*（1-10％）/5＝36（万元）
初始现金流量＝-200（万元）
营业现金流量＝1650*（1-33％）-1150*（1-33％）+36*33％＝346.9（万元）
终结现金流量＝200*10％＝20（万元）
采用新设备的净现值＝346.9*PVIFA10%,5+20*PVIF10%,5-200
                  ＝1127.44（万元）
通过计算可看出购买新设备净现值较大，所以该设备应更新。