第5章 资本结构决策
一.简答题
1.如何理解资本成本的涵义？
2.确定普通股成本的方法有哪些？
3.什么是加权平均资本成本？各种资本的权数有哪些确定方法？各有何优缺点？
4.简述影响资本成本的因素。
5.资本结构与财务结构有什么差别？
6.简述资本结构的MM理论命题Ⅰ和命题Ⅱ的主要结论。
二.单项选择题
1.下列筹资方式中，资本成本最低的一般是（ C ）。
A.发行股票          B.发行债券          C.长期借款          D.保留盈余资本成本
2.只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必（ A ）。
A.恒大于1                               B.与销售量成反方向变动
C.与固定成本成方向变动                  D.与风险成反方向变动
3.财务杠杆效益是指（ C ）。
A.提高债务比例导致的所得税降低          B.利用现金折扣获取的利益
C.利用债务筹资给普通股股东带来的额外收益D.降低债务比例所节约的利息费用
4.某企业的预计的资本结构中，产权比率为3/5，债务税前资本成本为12％。目前市场上的无风险报酬率为5％，市场上所有股票的平均收益率为10％，公司股票的β系数为1.2，所得税税率为25％，则加权平均资本成本为（ ）。
A.10.25%            B.9%                C.11%               D.10%
5.（  C ）代表着没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率，它应当是企业资金利润率的最低限度，因而它是评价投资方案的基本标准。
A.投资风险价值      B.边际资本成本      C.资金时间价值      D.资本成本
6.财务杠杆影响企业的（  C ）。
A.税前利润          B.税后利润          C.息前税前利润      D.财务费用
7.最佳资本结构是指企业在一定时期最适宜其有关条件下（  D ）。
A.企业价值最大的资本结构               
B.企业目标资本结构
C.加权平均资本成本最低的目标资本结构
D.加权平均资本成本最低，企业价值最大的资本结构
8.某公司股票筹资费率为2%，预计第一年股利为每股2元，股利年增长率为2%，据目前的市价计算出的股票资本成本为10%，则该股票目前的市价为（ B ）元。
A.20.41             B.25.51             C.26.02             D.26.56
9.下列关于经营杠杆系数的说法，正确的是（  C ）。
A.在产销量的相关范围内，提高固定成本总额，能够降低企业的经营风险。
B.在相关范围内，产品单位成本降低，经营杠杆系数会增大，经营风险加大
C.在相关范围内，经营杠杆系数与产销量呈反方向变动
D.在固定成本不变的情况下，销售额越大，经营杠杆系数越大，经营风险也越大
10.某企业本期财务杠杆系数为3，本期息税前利润为600万元，则本期实际利息费用为（ C）。
A.100万元           B.275万元           C.400万元           D.550万元
11.下列各项中，不影响经营杠杆系数的是(  D  )。
A.产品销售数量      B.产品销售价格      C.固定成本          D.利息费用
12.某公司资金总额为1000万元，负债总额为400万元，负债利息率为10％，普通股为60万股，所得税税率为33％，息税前利润为150万元，该公司未发行优先股。若息税前利润增长15％，则每股收益的增加额为(  A  )。
A.0.25元            B.0.30元            C.0.35元            D.0.28元
13.某公司经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为1.5，如果目前每股收益为1元，那么若销售额增加一倍，则每股收益将增长为(  C  )。
A.1.5元/股          B.2元/股            C.4元/股            D.3.5元/股
14.某企业本期DFL=1.5，EBIT=600万元，在没有优先股股利的情况下，本期实际利息费用为(  C  )万元。
A.100               B.150               C.200               D.300
15.既具有抵税效应，又能带来杠杆利益的筹资方式是(  A  )
A.发行债券          B.发行优先股        C.发行普通股        D.使用内部留存收益
16.A公司拟增发新的普通股，发行价格为5元/股，该公司上年支付股利为0.4元。预计股利每年增长2%，所得税率为33%，则该普通股的资本成本率为（B ）。
A. 18.5%            B. 10.16%           C.19.91%            D.15.6%
17.通过企业资金结构的调整，可以（ B）。
A.降低经营风险      B.影响财务风险      C.提高经营风险      D.不影响财务风险
18.某企业借入资本和权益资本的比例为1：1，则该企业（C ）。
A.只有经营风险                          B.只有财务风险   
C.既有经营风险又有财务风险          D.没有风险，因为经营风险和财务风险可以相抵消
19.在个别资本成本的计算中，不用考虑筹资费用影响因素的是（C ）。
A.长期借款成本      B.债券成本          C.保留盈余成本     D.普通股成本
20.某公司年营业收入为500万元，变动成本率为40%，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。如果固定成本增加50万元，那么，总杠杆系数将变为（ C）。
A.2.4               B.3                 C.4                D.6
21.某公司的经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为1.6，则该公司销售额每增长1倍，就会造成每股收益增加（D ）。
A.2.6               B.5                 C.9                D. 3.2
22.某企业希望在筹资计划中确定期望的加权平均资本成本，为此需要计算个别资本占全部资本的比重。应采用的计算基础是（D ）。
A.目标市场价值      B.目前的市场价值    C.目前的账面价值   D.预计的账面价值
23.公司增加10元/股的普通股，本年发放股利为每股0.5元。已知同类股票的预计收益率为10%,则维持此股价需要的股利年增长率为（ A）。
A.4.76%             B.14.07%            C.3.52%             D.11.02%
24.财务杠杆效应是指（C ）。
A.提高债务比例导致的所得税降低          B.利用现金折扣获取的利益  
C.利用债务筹资给企业带来的额外收益      D.降低债务比例所节约的利息费用
25.A企业本期息税前利润为1000万元，本期实际利息为200万元，该企业的财务杠杆系数为（ D）。
A.4.42              B.1.3               C.5.51              D.1.25
26.根据风险收益对等观念。一般情况下，各筹资方式资本成本由小到大依次是（ B）。
A.普通股、银行借款、企业债券            B.银行借款、企业债券、普通股
C.银行借款、普通股、企业债券            D.企业债券、普通股、银行借款
27.某企业本期财务杠系数为3，本期息税前利润为600万元，则本期实际利息费用为（B ）。
A.550万元           B.400万元           C.630万元           D.300万元
28.某企业经批准评价发行优先股股票，筹资费率和股息年利率分别为5%和8%，则优先股成本为（ A）。
A. 8.42%            B. 3.26%            C.5.58%             D.11.72%
29.只要企业存在固定成本，当企业息税前利润大于零时，那么经营杠杆系数必（ A ）。
A.恒大于1           B.与销售量成正比    C.与固定成本成反比  D.与风险成反比