这种公债一般可以上市交易，随时变现。

. 可交易债券
(marketable securities)： 投资者在市场上可以买卖的公债券，这些债券的价格由市场供求决定，就像竞

争性市场中的商品价格一样。
. 不可交易债券(nonmarketable securities )：不可流通的债务工具，不能在 市场上买卖，不过，它们可以兑换成现金或转换成另一种债券。
 
. 中央公债：中央政府发行的公债。
. 地方公债：地方政府发行的公债。


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三、国债的结构 国债结构是一个国家各种性质债务的互相搭配以及各类债券收入来源的有机

组合。包括期限结构、利率结构、持有者结构。

1. 期限结构国债期限指国债发行到偿还的时间间隔。我国国债期限结构相对 比较单调，以三年期和五年期的中期国债为主，短期国债比例很小。
2. 利率结构我国国债利率水平的参考依据是银行同期储蓄存款利率。
3. 持有者结构个人和机构投资者之间持有比例
4.我国国债结构合理调整的探讨
（1）调整期限结构，适当增加短期和长期国债的比重
（2）调整品种结构，使国债品种多样化
（3）调整持有者结构，充分发挥不同持有者对国债市场的作用。
（4）调整利率结构，实现利率市场化 第三节国债负担与国债适度规模 一、国债的负担
国债的发行应考虑国家的偿债能力和居民的应债能力。 二、国债的适度规模


1.国债适度规模的理论分析 国债的适度规模是使国债净效应最大化时的国债规模。 财政收支差额和政策目标是制约国债发行必要量的主要因素。 制约国债发行量的其他因素：社会应债能力； 国家偿债能力；财政

收入增量；偿债基金存量；社会认可的物价上涨水平。 三、国债余额管理*
自 1981 年恢复发行国债以来，中国一直采取逐年审批年度发行额的方式管理国
债。自 2006 年起，中国参照国际通行做法，采取国债余额管理方式管理 国债发行活动。国债余额管理是指立法机关不具体限定中央政府当年国债发行额 度，而是通过限定一个年末不得突破的国债余额上限以达到科学管理国债规模的方 式。实行余额管理以后,财政部可以在一年的期间内,根据赤字和金融市场等实际情 况,灵活地制定发行国债的期限和频率。尤其值得关注的特征是,实施国债余额管理 后,当前市场上较为缺乏的短期国债发行将大大增加,丰富和完善国债的期限结构。

第四节、国债市场

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根据国债交易的层次或阶段，国债市场通常分为国债发行市场和国债流通市 场。国债发行市场又称为国债一级市场，是国债交易的初始环节。一般 在政府与证券承销机构和银行、金融机构和证券经纪人之间的交易。国债流通市场 又称为国债二级市场，是国债交易的第二阶段，一般是国债承销机构与认购者之间 的交易。又分为证券交易所交易和场外交易。
国债的发行和偿付
国债发行方式* 1.固定收益出售方式
在金融市场上按预先确定的发行条件发行国债的方式，特点是认购期较短， 发行条件固定，主要适用可转让的中长期债券的发行。

2.公募拍卖方式（竞价投标方式） 在金融市场上通过公开招标发行国债的方式。通过竞标，确立出售价格以及国 债利率等。

3.连续经销方式 发行机构（经纪人）受托在金融市场上设专门柜台经销，特点是经销期限、 发行条件不定，随行就市。主要适用不可转让国债。

4.直接推销方式 由财政部门直接与认购者举行一对一谈判出售国债的发行方式。认购者主 要是机构投资者，适用于某些特殊类型的政府债券的推销。

5.综合方式 综合以上各种方式，如公募拍卖法和连续经销方式。 二、国债流通市场 P263
国债交易是国债券在其偿还期内在市场上进行买卖的转让行为。 国债交易的基本方式

1.现货交易
2.期货交易
3.垫头交易（信用交易） 第五节外债

一、外债定义 中国境内的机关、团体、企业、事业单位、金融机构向境外政府、企业、个人

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以及在我国境内的非居民借用尚未偿还的，用外国货币表现的具有契约性偿还义务 的全部债务。国家主权外债只是外债的一部分。
二、外债的功能

1.平衡政府的国际收支
2.筹集建设资金（举借外债购入本国短缺的原材料、设备、引进先进的科学 技术）
 
3.调节经济（增加国内资金，调节社会需求以及经济结构） 第十一章国家预算和决算

一、国家预算的概念

1.含义
国家预算（government budget）是一国政府编制的每一个预算年度内财政收 入、支出和平衡的计划，是国家的基本财政计划。
二、预算的分类


1.以预算形式差别为依据可将预算分为单式预算和复式预算 国家财政收支计划通过统一的一个计划表格来反映，为单式预算。 国家财政收支计划通过两个及两个以上计划表格来反映，为复式预算。 2.预算层次来分，可分为中央预算和地方预算 国家预算一般由中央预算和地方预算组成 3.以内容上的差别为依据，可分为增量预算、零基预算。增量预算，又称基 数预算：财政收支计划指标是在以前财政年度的基础上，按新的财政年度的经济发 展情况加以调整之后确定的。零基预算：指财政收支计划的确定，只以对社会经济 发展的预测为依据，不考虑以前的财政收支状况。 4.按能否直接反映其经济效果分类。投入预算：指只反映财政投入项目的用 途和支出金额，而不考虑其支出的经济效果的预算。绩效预算：是指根据成本— 效益比较的原则，决定支出项目是否必要及其金额大小的预算形式。特点是:以成本
—效益分析的方法，对每个支出项目进行科学的论证和评估。 绩效预算的优点：改善政府管理、提高透明度和责任归属、改善政府内部和外 部预算参与者之间的沟通、信息更为全面的预算决策
四、国家决算 定义：国家决算是预算执行的总结。由中央决算和地方总决算组成 五、编制国家预算的原则