一、资本结构的意义

（一）资本结构的概念

资本结构是指企业各种资本的价值构成及其比例关系。在企业筹资管理活动中，资本结构有广义和狭义之分。广义的资本结构是指企业全部资本价值的构成及其比例关系，而不仅包括长期资本，还包括短期资本，主要指短期债权资本。狭义的资本结构是指企业各种长期资本价值的构成及其比例关系，尤其指长期的股权资本与债权资本的构成及其比例关系。在狭义资本结构下，短期债权资本系作为营运资本来管理。　

（二）资本结构的种类

1.资本的属性结构

资本的属性结构是指企业不同属性资本的价值构成及其比例关系。企业全部资本就其属性而言，通常分为两大类：一类是股权资本，另一类是债权资本。这两类资本构成的资本结构就是该企业资本的属性结构。又称搭配资本结构、杠杆资本结构。

2.资本的期限结构

资本的期限结构是指不同期限资本的价值构成及其比例关系。一个企业的全部资本就期限而言，一般可以分为两类：一类是长期资本，另一类是短期资本。这两类资本构成的资本结构就是资本的期限结构。

3.资本结构的价值基础  （价值计量基础）

（1）资本的账面价值结构是指企业资本按历史账面价值基础计量反映的资本结构。不太适合

（2）资本的市场价值结构是指企业按现时市场价值基础计量反映的资本结构。   比较适合上市公司

（3）资本的目标价值结构是指企业资本按未来目标价值计量反映的资本结构。   理想

（三）资本结构的意义

企业的资本结构决策问题，主要是资本的属性结构的决策问题，即债权资本的比例安排问题。合理的利用债权筹资，科学的安排债权资本的比例，是企业筹资管理的一个核心问题。

1.合理安排债权资本比例可以降低企业的综合资本成本率。在一定限度内合理提高债权资本的比例，可以降低企业的综合成本率。

2.合理安排债权资本比例可以获得财务杠杆收益。在一定限度内合理利用债权资本，可发挥财务杠杆的作用，带来财务杠杆利益。

3.合理安排债权资本比例可以增加公司的价值。一般一家公司的价值应该等于其债权资本的市场价值与股权资本的市场价值之和。

二、资本结构决策因素的定性分析 

（一）企业财务目标的影响分析

企业财务目标对资本结构决策具有重要的影响。

1.利润最大化目标的影响分析

在资本结构决策中，在财务风险适当的情况下合理地安排债权资本比例，尽可能地降低资本成本，以提高企业的净利润水平。对非股份制企业，由于其股权资本不具有市场价值，在资本结构决策中采用利润最大化目标是一种现实的选择。资本结构决策的资本成本比较法，实际上就是直接以利润最大化为目标的。

2.股东财富最大化目标的影响分析

在公司资本结构决策中以股票价值最大化为目标需要在财务风险适当的情况下合理安排公司债权资本比例，尽可能地降低综合资本成本，通过增加公司的净利润而使股票的市场价值上升。资本结构决策中的每股利润分析法，在一定程度上体现了股票价值最大化的目标。

3.公司价值最大化目标的影响分析

以公司价值最大化为目标，就应当在适度财务风险的条件下合理确定债权资本比例，尽可能地提高公司的总价值。资本结构决策公司价值分析法，就是直接以公司价值最大化为目标的。

（二）投资者动机的影响分析

（三）债权人态度的影响分析

（四）经营者行为的影响分析

（五）企业财务状况和发展能力的影响分析

（六）税收政策的影响分析

（七）资本结构的行业差别分析

三、资本结构的决策方法

企业资本结构决策就是要确定最佳资本结构。最佳资本结构是指在适度财务风险的条件下，使预期的综合资本成本率最低，同时使企业达到预期利润或价值最大的资本结构。