式中，S——公司股票的折现价值；

EBIT—公司未来的年息税前利润；I—公司长期债务年利息； T—公司所得税率；KS—公司股票资本成本率。

如果公司的股票有普通股和优先股之分，则上列公式可以写成：

式中， DP——公司优先股年股利；KS——公司普通股资本成本率。

2．公司资本成本率的测算。

在公司价值测算的基础上，如果公司的全部长期资本由长期债务和普通股组成，则公司的全部资本成本率，即综合资本成本率可按下列公式测算：

式中，KW——公司资本成本率；

KB——公司长期债务税前资本成本率，可按公司长期债年利率计算； KS——公司普通股资本成本率。

为了考虑公司筹资风险的影响，普通股资本成本率可运用资本资产定价模型来测算，即：

式中，KS——公司普通股投资的必要报酬率，即公司普通股的资本成本率；

RF——无风险报酬率；  RM——所有股票的市场报酬率；β——公司股票的贝塔系数。

3.公司最佳资本结构的确定。

运用上述原理测算公司的总价值和综合资本成本率，并以公司价值最大化为标准比较确定公司的最佳资本结构。