反对此规则的经济学家提出如下理由：
①单一规则以完全的自由市场经济为条件，但在资本主义发展的早期阶段，实行自由主义经济政策和金属铸币流通制度，金属铸币流通制度虽具有自动调节功能，但仍不能避免周期性经济危机，保证经济的稳定发展；
②单一规则忽视供给突然发生变化对货币需求的影响，例如石油提价和农业歉收使粮食价格上涨都会破坏这一规则；
③单一规则是假设货币流通速度按稳定的比率递减，但实证表明并非如此；
④虽然货币政策时滞会降低反周期效果，但不会使其效果为零。而且货币当局可以吸取经验教训，改善操作技术，提高权衡性货币政策的效果。
基于以上理由，各国的货币当局仍多以权衡性货币政策来干预经济。


货币政策工具专题

货币政策工具是中央银行为达到货币政策目标而采取的手段。狭义货币政策：指中央银行为实现既定的经济目标（稳定物价，促进经济增长，实现充分就业和平衡国际收支）运用各种工具调节货币供应量和利率，进而影响宏观经济的方针和措施的总合。广义货币政策：指政府、中央银行和其他有关部门所有有关货币方面的规定和采取的影响金融变量的一切措施。根据货币政策工具的调节职能和效果来划分，货币政策工具可分为以下三类：
1、一般性货币政策工具。指中央银行所采用的、对整个金融系统的货币信用扩张与紧缩产生全面性或一般性影响的手段，是最主要的货币政策工具，包括存款准备金制度，再贴现政策和公开市场业务，被称为中央银行的“三大法宝”。主要是从总量上对货币供应时和信贷规模进行调节。
存款准备金率通常被认为是货币政策最强的工具之一。这一政策效果表现在以下几个方面：(1)法定存款准备金率是通过决定或改变货币乘数来影响货币供给，即使准备金率调整的幅度很小，也会引起货币供应量的巨大波动。(2)即使商业银行等存款机构由于种种原因持有超额准备金，法定存款准备金的调整也会产生效果。如果提高准备金比率，实际上是冻结了相应的超额准备金。(3)即使存款准备金率维持不变，它也在很大程度上限制了商业银行体系创造派生存款的能力。存款准备金率操作简单，但其操作时的负作用也很大：1、由于准备率调整的效果较强烈，不宜作为央行日常调控货币供给的工具。2、对整个经济和社会心理预期都会产生显著的影响，以至使得它有固定化的倾向。3、存款准备金对各类银行和不同种类的存款的影响不一致，因而政策效果不易把握。
再贴现政策是中央银行的一项主要的货币政策工具。再贴现利率是商业银行向中央银行借贷资金的成本。通过贴现率的升降进而影响市场利率的升降，或是规定商行向央行申请再贴现的资格，都可以影响信用的规模。再贴现利率有限性有以下几点： 1.主动权并非只在中央银行，甚至市场的变化可能违背其政策意愿。因为商业银行是否再贴现或再贴现多少，取决于商业银行的行为，由商业银行自主判断、选择。如商业银行可通过其他途径筹措资金而不依赖于再贴现，则中央银行就不能有效控制货币供应量。 2.再贴现率的调节作用是有限度的。在经济繁荣时期，如果市场利率上升，提高再贴现率也不一定能够抑制商业银行的再贴现需求；在经济萧条时期，调低在贴现率，也不一定能够刺激商业银行的借款需求。 3.与法定存款准备金率比较而言，再贴现率易于调整，但随时调整都会引起市场利率的经常波动，使商业银行无所适从。
公开市场业务是指中央银行在金融市场上公开买卖有价证券，以此来调节信用规模等，以实现政府的经济目标的政策工具。其作用机制是中央银行卖出的有价证券，首先影响货币供应量，紧缩银根，同时提高市场利率、降低商业银行超额储备金，从而缩小整个社会信贷规模，紧缩全社会投资规模和社会总需求，最后降低通货膨胀率，实现稳定物价的目标，但同时伴随着经济增长速度减慢、就业率下降；反之亦然。
公开市场业务特点和优势分析是： 1.主动性强。公开市场业务效果明确，中央银行可按自己意图主动出击，把货币流量控制在自己所期望的规模内。2.弹性大。中央银行可以根据形势随时决定证券买卖，并随时调整买卖的有价证券量，进行经常性、连续性的操作，而贴现率和准备率不能频繁地变动。3.操作灵活。公开市场业务操作灵活，可以按调节目标，选择长中短有价证等，如一年期、三年期、五年期的国库券分别影响短期或长期利率，有时甚至进行反方向控制,央行可以对货币供应量进行微调，避免产生震动性的影响。
公开市场业务虽然能够有效地发挥作用，但必须具备以下条件才能顺利实施：首先，公开市场业务要有发达的金融市场，包括一级和二级证券市场。其次，中央银行有权威性，处于金融领袖地位，并且拥有雄厚的资金力量和操作证券买卖的权利。最后，必须其他政策工具的配合。
2、选择性货币政策工具。是指中央银行针对某些特殊的信贷或某些特殊的经济领域而采用的工具，常见的选择性货币政策工具主要包括：证券市场信用控制、不动产信用控制、消费者信用控制。（1）、消费者信用控制：是指中央银行对不动产之外的各种耐用消费品的销售融资予以控制。其主要内容包括：对分期付款方式购买耐用品时的首次付款规定最低比例；规定消费信贷的最长期限；规定可用消费信贷购买的耐用品种类，对不同消费品规定不同的信贷条件。（2）、证券市场信用控制：是指中央银行对有关证券交易的各种贷款进行限制，目的在于限制对证券市场的信贷数量，稳定证券市场的价格。如规定一定比例的证券保证金比率。（3）、不动产信用控制：是指中央银行对金融机构在房地产放款方面的限制措施，如规定贷款限额，最长期限以及首次付款比例等，目的是抑制房地产投机。（4）、优惠利率：是指中央银行对国家产业政策要求重点发展的经济部门或产业，规定较低的贷款利率，一支持其发展，多用于不发达国家。（5）、预缴进口保证金：即中央银行要求进口商预缴相当于进口商品总值一定比例的保证金，以抑制进口的过快增长。多为国际收支出现赤字的国家采用。
3、补充性货币政策工具。除以上常规性、选择性货币政策工具外，中央银行有时还运用一些补充性货币政策工具，对信用进行直接控制和间接控制。信用直接控制工具，指中央银行依法对商业银行创造信用的业务进行直接干预而采取的各种措施，主要有信用配额、直接干预、流动性比率、利率限制、特种贷款；信用间接控制工具，指中央银行凭借其在金融体制中的特殊地位，通过与金融机构之间的磋商、宣传等，指导其信用活动，以控制信用，其方式主要有窗口指导、道义劝告。窗口指导是指中央银行通过劝告和建议来影响商业银行信贷行为的一种温和的、非强制性的货币政策工具，是一种劝谕式监管手段。指监管机构向金融机构解释说明相关政策意图，提出指导性意见，或者根据监管信息向金融机构提示风险。窗口指导是监管机构利用其在金融体系中特殊的地位和影响，引导金融机构主动采取措施防范风险，进而实现监管目标的监管行为，可以是指导性政策也可以是指令性政策。道义劝告，指中央银行利用其声望与地位，对商业银行和金融机构经常发出通告，指示或与各金融体系的负责人举行面谈，劝告其遵守政府政策，自动采取若干相应措施。