2016年西南财经大学431金融学综合考研真题

货币金融部分（90分）

一、简答（每题8分，共40分）

1. 凯恩斯偏好理论中关于交易性、预防性、投机性货币需求与收入和利率的关系。

2. 我国金融监管体系根据什么样的监管要求设立？

3. 为什么通货膨胀有对债务人的再分配效应？

4. 特里芬难题。

5. 存款转为现金，联邦基金利率如何变化，用准备金市场的供求分析。

二、计算（共18分）

法定准备金率0.1，现金2800亿，存款8000亿，超额准备金400亿。

1. 求现金比率，超额准备率，货币乘数，法定准备金，实有准备金，基础货币。

2. 法定准备金率改为0.08，基础货币、存款比率不变，求货币乘数、货币供应量。

三、论述（共20分）

什么是货币政策传导机制中的资产负债表渠道，有何重要性？

四、材料题（共12分）

2015年11月2日，央行开展100亿7天逆回购，较上周缩量，在上周下调了SLF利率后，近期资金暂维持供求平衡，重启IPO后首批10只新股即将集中申购，跨新股申购期限资金需求增加，若资金价格大幅流动，央行或通过其他措施继续维持。

1. 何为逆回购？

2. 何为SLF？

3. 何为IPO？

公司理财（60分）

一、简答（每题5分，共20分）

1. 内部收益率的含义及其隐含的假设。

2. 项目评估时能否用公司的贝塔系数，为什么？

3. 指出债务代理成本，由谁承担？

4. 无税MM定理及其政策含义。

二、计算（每题10分，共20分）

1. 若公司的股利折现率r是10%，再投资的收益率ROE为15%，预期下一年每股利润达到10元。若实施零增长股利政策，将所有股利支付给股东（设未来每年股利不变），求公司的股价？若留存5%的股利再投资，公司的每股价值是多少？提供利润留存比例对股价的影响取决于ROE与r之间的关系？

2. 某公司每年息税前收入250万元，当前资本结构为全部股权融资，股东要求回报率为10%，发行总成本为2000万股。假设公司使用所得的税率为20%，计算公司当前每股价格？若董事会决定发行1000万债务，回收一部分股票，公司股票价值会有什么变化，股东要求的回报率变为多少？

三、材料题

两项目A、B，期初均投入10000元， A在未来三年产生的现金流10000,1000,1000；B为1000,1000,12000。公司的负债权益比为1:4，边际税率为20%，在外发行债券的预期收益为6%，无风险利率为4%，沪深300指数的平均年收益率为10%，贝塔系数等于1。之后三年的回报分别为：10000，1000,1000；1000,1000,12000。

（1）用CAPM模型求权益资本成本。（3分）

（2）若上述项目产生的现金流来自于资产方的现金流，则在使用贴现模型对项目的价值进行评估的过程中，使用的贴现率应为？（5分）

（3）用r表示项目所用的贴现率，用公式表示两项目的净现值，并用文字表述项目的依据。（5分）

（4）写出计算两项目内部收益率的公式，是否可以通过比较项目的内部收益率的方法来进行选择？为何（7分）