SDR、储备头寸 黄金 外汇储备
注：实线代表从属关系，虚线代表间接影响。
图4－1 中国国际储备的现行管理体制
（4）风险防范技术落后。
如20世纪80年代，由于国际市场汇率波动较大，中国的保值与风险防范技术又不完善，曾蒙受不小的损失。以1985年9月为例，西方五国在纽约集会，决定联合干预市场，迫使美元汇价下跌，但由于中国出口收汇结存大部分为美元，而进口付汇的相当一部分使用日元强币，致使中国蒙受巨额损失。1998年上半年，面临日元贬值的趋势，我国预期日元将进一步贬值，从而买进日元卖出美元。结果，到下半年，又一次遭受了较大的损失。
此外，我国在外汇储备管理上还存在着其他一些问题，如缺乏完善的外汇储备调整机制，缺少对外汇储备币种结构的必要的管理手段，缺乏专门的国际储备经营管理人才等。
5．我国国际储备结构管理的改革措施
（1）强化中央银行对国际储备的管理职能。
经过几年的改革，我国外贸体制和金融体制都发生了很大的变化，国际储备多头管理体制已不适应经济发展的需要。其一，我国已取消了外汇留成制度，实行结汇、售汇制度；其二，随着专业银行的商业化和专业银行业务交叉的发展，各专业银行和非银行金融机构开始办理外汇业务，致使我国的外汇资产、外汇业务不断分散化，中国银行已无法管理国家外汇经营业务。而人民银行行使其中央银行的职能后，成为我国的货币管理机构，行使货币和金融方面的管理权和调控权。外汇储备资产管理权限，理应由中国人民银行统一行使，这也是向国际惯例靠拢的必然举措。
现阶段，可以考虑由人民银行成立“国际储备处”或类似机构，将一切储备资产均纳入同一机构，集中管理，以便强化中央银行对国际储备的管理职能，加强对国际储备的总量控制和宏观调控，更好地实现国际储备职能。
（2）具体划分国家外汇结存中实际外汇储备和经常性外汇收支之间的界限。
通过建立外汇储备账户和经常性收支账户，将目前外汇结存中用于经常性外汇收支的部分列入经常收支账户，经常性的外汇收支均通过该账户进行，而将外汇结存中比较稳定的部分列入外汇储备账户，只有在弥补国际收支逆差或进行市场干预时所运用的外汇，才通过该账户进行。
（3）以国家的外汇库存为核心，逐步建立国家外汇储备基金。
建立外汇储备基金的目标额根据每年国家的经济状况和发展规划进行预测，保持相对稳定。如果当年末实际储备额（储备基金加新增移外汇减执行职能的储备支出再加储备基金收益）超过下一年度预计的储备基金目标额，则超出部分由人民银行纳入下一年度的外汇信贷计划；如果储备不足，则需采取措施给予补足。
（4）逐步制定颁布国家国际储备管理的有关法规、法令，使国际储备管理走上有法可依、有章可循的健全轨道。扩大各种经济杠杆的范围和程度，加强法律手段的运用，减少行政手段的使用。同时，注重进行各种人员培养、培训、轮训，努力提高国际储备经营管理人员的素质，提高国际储备经营管理水平。
本章小结
1．国际储备是一国货币当局为弥补国际收支逆差、维持本国货币汇率稳定以及应付各种紧急支付而持有的、能为世界各国所普遍接受的资产。与国际储备相关的一个概念是国际清偿力。通常所讲的国际储备是狭义的国际储备，即自有储备，国际清偿力是广义的国际储备，是一国的自有储备和借入储备之和。世界各国均持有一定数量的国际储备，从一国来看，国际储备的来源有以下几条渠道：经常项目顺差、中央银行在国内收购黄金、中央银行实施外汇干预政策时购进的可兑换货币、一国政府或中央银行对外借款净额、国际货币基金组织分配的特别提款权。从世界角度看，国际储备主要来源于：（1）黄金的产量减去非货币用黄金；（2）基金组织创设的特别提款权；（3）储备货币发行国的货币输出。
2．广义的国际储备由自有储备和借入储备构成，自有储备包括货币性黄金、外汇储备、在IMF的储备头寸和特别提款权四种形式；借入储备由备用信贷、借款总安排、互惠信贷协议和一国商业银行的对外短期可兑换货币资产组成。由于资本主义发展的不平衡规律，国际储备货币出现了多元化局面，对世界经济的发展既带来了有利的一面，又产生了诸多的负面影响。
3．国际储备的管理包括量的管理和质的管理两个方面，其中量的管理又包括需求和供给两方面，需求管理反映的是一国持有储备资产的愿望，其核心是确定适度的储备需求水平，这既要综合考虑影响一国国际储备需求的各种因素，如一国的国际收支调节机制、持有储备的机会成本、汇率制度的安排、金融市场的发达程度等因素，又要配合运用各种测算储备水平的方法。国际储备的供给管理，从根本上说，就是使国际储备的供应保持在最适度国际储备需求量的水平上。国际储备质的管理即国际储备的结构管理，主要是指黄金储备与外汇储备的结构管理、外汇储备的币种管理与外汇储备的资产形式的管理三个部分。一国进行国际储备资产的结构管理时应以统筹兼顾各种资产的安全性、流动性与盈利性为基本原则，重点在于外汇储备的币种管理与外汇储备的资产形式的管理。
4．我国的国际储备资产由黄金储备、外汇储备、特别提款权和在IMF的储备头寸四个部分组成，外汇储备在我国储备资产中占绝对比例。我国储备资产的管理也包括规模管理和结构管理两个方面，其中规模管理由国际储备的需求和供给共同决定。目前我国国际储备的供给相对充裕，我国的实际情况也要求持有较高水平的国际储备量。但国际储备的适度规模是一项动态指标，在考察和确定特定时期我国国际储备的适度规模时，必须充分考虑到同期我国国际收支的运行状况及其变化趋势。在储备资产的结构管理方面，我国目前还存在较多的问题，需要进一步改进。
