即期外汇交易的目的
1 ) 满足临时性的支付需要。
2 ) 调整持有的外币币种结构。
3 ) 进行外汇投机。
4 ) 银行从事即期外汇交易，很多情况下是被动的，主要是获取买卖差价。
☆即期外汇交易的报价和计算
EUR/USD=1.1981/86
GBP/USD=1.7446/52
USD/JPY=118.41/46
报价斜线左边的货币是标准货币
报价斜线右边的货币是标价货币
EUR/USD=81/86
GBP/USD=46/52
USD/JPY=41/46
1、计算原理：
电汇汇率是外汇市场的基准汇率，电汇汇率和信汇汇率的差额大致相当于邮程期间的利息
例题：2000年新加坡元的年利率5%，新加坡信函到美国邮程8天，某日新加坡外汇市场美元对新加坡元的电汇汇率USD/SGD=1.8270/1.8281，求美元对新加坡元的信汇汇率
买入价：1.8270*（1-5%*6/365）=1.8255
卖出价：1.8281* （1-5%*6/365）=1.8266
信汇汇率：USD/SGD=1.8255/66
即期外汇交易的报价
1.伦敦报价商报出了四种GBP/USD的价格，我国外汇银行希望卖出英镑，最好的价格是？
    A.1.6865          B.1.6868 
    C.1.6874          D.1.6866
2.一位客户希望买入日元，要求外汇银行报出即期USD/JPY的价格，外汇银行报出如下价格，哪一组使外汇银行获利最多？
   A.102.25/35      B.102.40/50  
   C.102.45/55      D.102.60/70
☆汇率套算
方法1：交叉相除法——美元都是标准货币，则交叉相除。
USD/JPY                   121.22/121.88


USD/CHF                   1.6610/1.6631

CHF/JPY=72.8880/73.3775
方法2：交叉相除法——美元都是标价货币，则交叉相除
EUR/USD                           0.9100/0.9110


GBP/USD                           1.4660/1.4670

EUR/GBP=0.6203/0.6214
方法2：同侧相乘——已知一组汇率中美元是标准货币，一组汇率中美元是标价货币，则非美元货币的汇率套算原则是同侧相乘。
GBP/USD                          1.4288/1.4298


USD/CHF                          1.6610/1.6631

GBP/CHF=2.3732/2.3779


三角套汇:
Step One:求出各个市场的中间汇率。
Step Two:将各个汇率转换为同一标价法(直接标价法或间接标价法)。
Step Three:将各个汇率值相乘，确定套汇路线。若乘积大于1，则按乘的顺序;若小于1， 则按除的顺序。即“乘积大于1，卖基准货币，买标价货币;乘积小于1，卖标价货币，买基准货币（卖本币，买外币）;乘积等于1，不进行交易”。其中，交易的次序是从手持的货币币种的国家开始，一个个市场进行套算。 卖基准货币（即单位货币）选乘号，确定符号为乘号应该选用小的数字；卖标价货币选除号，确定是除号选大的数字
Step Four:计算套汇利润。选择汇率计算的符号(乘号还是除号)和汇率数字:卖基准货币， 乘以较小的数字;卖标价货币，除以较大的数字。
例 1:一投机者持有 1000 英镑，欲在国际外汇市场上进行套汇。他所掌握的外汇市场同一 时刻的外汇牌价是:
伦敦市场 GBP/USD = 1.8590(间接)
纽约市场 USD/EUR = 0.7490(间接)
法兰克福市场 GBP/EUR = 1.4350(直接)
请问，如果想获得套汇利益的话，该投机者该如何进行套汇?请写出分析及计算过程。
 转换为直接标价法
解:套汇分析过程如下:
第一步，将伦敦、纽约、法兰克福市场的汇率都采用直接标价法来表示:
伦敦市场 USD/GBP = 0.5379(直接)
纽约市场 EUR/USD = 1.3351(直接)
法兰克福市场 GBP/EUR = 1.4350(直接)
第二步，将各个汇率相乘，得: 0.5379×1.3351×1.4350=1.0305＞1，故存在套汇机会， 投资者可以采取的套汇路线是法兰克福→纽约→伦敦。 GBP----EUR----USD----GBP.
第三步，在法兰克福外汇市场上卖出英镑买进欧元;然后在纽约市场上卖出欧元买进美元; 最后，在伦敦市场上卖出美元买进英镑。
通过这种套汇，1000 英镑可获得利润: (1×1.4350÷0.7490÷1.8590-1)×1000=30.601 英镑. 转换为间接标价法
解:套汇分析过程如下:
第一步，将伦敦、纽约、法兰克福市场的汇率都采用间接标价法来表示:
伦敦市场 GBP/USD = 1.8590
纽约市场 USD/EUR = 0.7490
法兰克福市场 EUR/GBP = 0.6970
第二步，将各个汇率相乘，得: 1.8590×0.7590×0.6790=0.9705<1，故存在套汇机会， 投资者可以采取的套汇路线是法兰克福→纽约→伦敦。 GBP----EUR----USD----GBP.
第三步，在法兰克福外汇市场上卖出英镑买进欧元;然后在纽约市场上卖出欧元买进美元; 最后，在伦敦市场上卖出美元买进英镑。通过这种套汇，1000 英镑可获得利润: (1×1.4350÷0.7490÷1.8590-1)×1000=30.601 英镑. 可见，乘的方向和除的方向没有本质区别，只是相对于标价方法而言的，乘的方向是正向操作，除的方向是反向操作。
※套汇、套利业务
1.直接套汇：两个外汇市场上套汇
2.间接套汇：在三个以上外汇市场套汇
纽约外汇市场：USD/JPY=122.22/53
东京外汇市场： USD/JPY=122.63/90
问：应该如何套汇？
美元在纽约便宜，在东京贵
路线：东京卖美元，同时在纽约买美元，则1美元获利0.10日元（122.63-122.53）。
A.纽约US$1=JPYl03.69/103.80
      东京US$1=JPYl03.79/103.97
B.纽约GBP1=US$1.5355/1.5365
      伦敦GBP1=US$1.5403/1.5428  
C.纽约US$1=HK$7.7201/7.7355
      香港US$1=HK$7.6857/7.7011
D.伦敦GBP1=JPYl57.85/158.10
      东京GBP1=JPYl58.10/158.25
间接套汇（三角套汇）
伦敦外汇市场：EUR/GBP=0.6240/55
纽约外汇市场：EUR/USD=0.9100/12
新加坡市场：    GBP/USD=1.4470/85
首先判断有无套汇机会？如果有，如何操作才能获利？
判断方法：
  （1）将多个外汇市场的汇率按标准货币和标价货币依次前后衔接
  （2）全部卖出价或买入价相乘，结果若为1，套汇不可行；否则，可行。
判断：
伦敦外汇市场：EUR/GBP=0.6255
纽约外汇市场：USD/EUR=1/0.9100
新加坡市场：    GBP/USD=1.4485
0.6255×1/0.9100×1.4485=0.9956
表示三地汇率有差异，可以套汇。
套汇路线：1USD → 1/1.4485GBP →1.1037EUR→ 1.0054USD
            新加坡→伦敦→纽约

 纽约：       USD/CHF=1.9200/80，
 法兰克福：   GBP/CHF=3.7790/00，
 伦敦：        GBP/USD=2.0040/50。
现以10万美元投入外汇市场，应如何进行套汇获利？
（1）计算套算汇率，看是否有套汇机会：
GBP/CHF=2.0040*1.9200∽2.0050*1.9280
  即GBP/CHF=3.8477∽3.8656，
  而法兰克福市场上GBP/CHF=3.7790 ∽ 3.7800，所以存在套汇的机会.
该客户应在法兰克福市场上买入GBP卖出CHF：3.7800
（2）套汇过程：USD→CHF→GBP→ USD：
最终可获得10*1.9200/3.7800*2.0040=10.18万美元
因此套汇的程序为：
①首先在纽约市场上把USD换为CHF，
②然后到法兰克福市场上把CHF换为GBP，
③最后到伦敦市场将GBP换为USD，
最终可获利1800美元。


套利  
套利是投资者根据不同国家金融市场短期利率的差异，将低利率货币兑换为利率高的货币，并进行短期投资的行为。
抵补套利和非抵补套利，把资金从低利率地区调往高利率地区牟利，但不反方向轧平头寸的行为就是非抵补套利。
例题：
2000年3月，一美国进出口公司暂时闲置20万美元，期限6个月，此时美国货币市场年利率4.2%，英国年利率5.8%，此时GBP/USD=1.4800
若6个月后的GBP/USD=1.3800或GBP/USD=1.4800或GBP/USD=1.5800
该公司可以怎样进行投资？
解：若不套利，在美国投资，半年后可获本利：
200000×（1+4.2%×6/12）=204200（美元）
若在英国投资，则先将USD换成GBP，半年后换回，得本利：
200000/1.4800×（1+5.8%×6/12）=139054（英镑）
则换回美元：
情况1： 139054×1.3800=191894，亏损USD 8106
情况2：139054×1.4800=205800，比在美国投资多获利1600美元
情况3：139054×1.5800=219705，获利总额为19705美元
△非抵补的套利容易遭遇汇率波动带来的损失。抵补套利是投资者在套利的同时，进行掉期交易（如即期对远期）
远期外汇交易的概念
又称期汇交易，是指交易双方在成交后并不立即办理交割，而是事先约定币种、金额、汇率、交割时间等交易条件，到期才进行实际交割的外汇交易。
远期外汇交易的分类
1）根据交割日的不同，远期外汇交易分为整期交易和零期交易。
2 ) 根据交割期限的长短，远期外汇交易一般分为远期外汇交易和超远期外汇交易（1年以上）。
3 ) 根据交割日的确定方式，远期外汇交易分为固定交割日的远期外汇交易和择期外汇交易（时间段）。
远期外汇交易的报价
汇水可用点数表示，也可以用币值表示
            即期汇率        一个月汇水
USD/CHF    1.4880/92        20/30
GBP/USD    1.4500/12        0.80/0.90分
远期汇率=即期汇率+小/大
远期汇率=即期汇率-大/小
远期汇率套算
第一步 分别计算基础远期汇率
第二步 根据基础远期汇率的不同组合选择恰当的套算方法（与即期汇率相似）
远期外汇交易的应用
一、掉期外汇交易
对不同交割期限的外汇交易同时进行反方向操作，以期获利和回避风险的外汇交易。
常见形式：即期对远期的掉期交易
结论：远期汇率与即期汇率的差异，取决于两种货币的利率差异：低利率货币，其远期汇率会升水，高利率货币，远期汇率会贴水。
远期点数=即期汇率×（两地利率差异） ×月数/12