经过２００２－２００４年的加速增长之后，２００５年我国经济进入稳定增长期，ＧＤＰ增速呈现“高位趋稳、稳中趋降”态势，就业增加，固定资产投资增速高位回稳，消费需求继续平稳增长，物价水平稳步回落，财政金融平稳运行，整个经济朝着宏观调控的预期目标继续发展。同时，国内经济运行中出现了企业利润增幅回落、部分行业产能过剩、农民增收难度加大，以及贸易顺差过多等新问题。外部经济环境的不稳定和不确定因素也在增加，主要是贸易摩擦加剧并呈常态化，石油价格高位徘徊，美国、欧盟、日本经济增长可能放慢等。
综合分析，今明两年我国经济仍将保持平稳较快增长势头，预计经济增速将保持在９％左右。明年宜继续实行稳健的财政货币政策，深化关键领域改革，着力推进经济增长方式转变，打好“十一五”开局基础，努力延长这一轮经济稳定增长期。
一、对我国经济走势的基本判断：经济运行高位趋稳、稳中趋降，大幅下滑和明显反弹的可能性较小，但应更多关注下滑幅度
从ＧＤＰ、投资、消费需求与物价等主要经济指标的动态看，我国经济运行已从２００３年四季度的增长高峰回落，进入相对平稳的增长阶段。主要表现是：首先，ＧＤＰ增速已连续５个季度稳定在９．２－９．６％；第二产业和第三产业增速在今年上半年已分别回稳到１１％和８％左右。工业企业利润增幅从去年的４５．７％回落为今年１－８月的２０．７％，这种下滑带有合理回调的性质，且比年初有小幅度上升。其次，固定资产投资增速从２００４年一季度４７．８％的增长高峰大幅度回落后，今年前９个月基本稳定在２７％左右。投资结构继续调整，房地产、钢铁、建材、石化和电力等行业投资明显回落，机械加工、农副产品加工、采掘业和城市公用事业等领域投资增速加快。第三，消费需求继续平稳增长，扣除物价因素，前８个月实际增长基本稳定在１１％左右，略高于１９９６以来１０％的平均增速。第四，物价稳步回落，居民消费价格指数从２００４年７月５．３％的短期高峰回落到今年８月份的１．３％，１－９月生产资料价格指数稳定在４．４％。
目前我国经济的平稳增长态势说明，这一轮宏观调控采取的一系列措施，是及时的、有效的。明年乃至以后几年，我国经济保持平稳较快增长的潜力仍然较大。推动我国经济快速发展的重要动力，除了消费结构升级势头强劲、重化工业加速发展和城市化进程加快这些因素之外，还有一些新的因素：
一是国内民间投资日趋活跃。今年１～８月，城镇固定资产投资累计增速达到２７．４％，比年初回升３个百分点左右。但是，其中国有及国有控股企业的投资累计增速只有１１．７％，而去年同期是５７．８％。此外，今年１－７月实际外商直接投资比去年同期下降３．４％。在这种情况下，固定资产投资的总体增速并没有大的下降甚至还有回升，表明国内民间投资增速迅速提高，对保持投资稳定增长起到主要拉动作用。
二是区域经济发展速度有涨有落，出现一些新态势。今年以来，中西部地区经济增长总体上快于沿海地区；而在沿海地区中，北部沿海地区的经济增长总体上快于中部和南部沿海地区。今年１～８月，中西部地区内蒙、江西、山西、安徽、河南、湖南、广西、四川、青海的工业增速都在２０％以上。北部沿海的山东、河北、天津的工业与投资增速也大都高于南部沿海的广东、浙江等地区。虽有部分省市经济增幅回落，也有部分省市经济增速加快，总体上保持了经济稳定增长。
三是我国出口产品的比较优势进一步彰显，即使面临新的纺织品配额限制和贸易摩擦增加，出口快速增长的态势在短期内仍将继续保持。
未来几年我国经济发展也面临一些收缩性或不利因素，主要有：
——我国经济周期性收缩因素相继显现。根据统计分析，我国经济波动存在着企业库存波动引起的短周期、固定资产投资波动引起的中周期，以及产业结构变动引起的中长周期。从我国经济波动的中周期（一般为６－８年）看，２００４年应是最近一轮经济上升期的高峰，２００５年已进入周期性收缩阶段。考虑到２００８年奥运会对经济增长的拉动作用，本轮周期的下降期可能延迟，估计２００５－２００７年ＧＤＰ增速会高于８．５％。从我国经济波动的中长周期（约为１１－１２年）看，２００６年将是这一轮周期的波峰，然后逐渐下滑，到２０１２将达到波谷。中长期潜在增长率为８．３％，估计２００５－２００９年ＧＤＰ增速将保持在年均８％以上。
——工业增长景气稳中趋降，景气回落的行业范围扩大。今年上半年以来，钢铁、建材、化工、机械加工等行业的增幅回落相当明显。同时，建材、电力、汽车、电子等行业利润下降较多，利润高度集中在上游少数几个产业。工业内部不同行业增速和经济效益发生分化，可能导致明年工业增速放慢。
——世界主要经济体经济增速可能下降，进口需求会减少。受石油价格大幅度上涨等因素影响，主要国际机构纷纷调低对今年世界经济增长率的预测值。美国、欧盟、日本等我国主要贸易伙伴经济增速放慢的可能性较大。２００５年上半年它们的进口增速已由２００４年的１８．４％降为１４．５％，预计全年只有１０．９％，２００６年可能进一步下降。这对明年我国出口和经济增长会产生负面影响。
综合上述分析和模型预测，今明两年我国经济增长仍将保持平稳快速增长态势，不易明显反弹；如果调控得当，大幅下滑的可能性也很小。预计２００５年经济增速为９．２％，消费价格涨幅３％左右，投资增幅略低于去年，消费实际增长１１％。预计２００６年经济增速为９％左右，消费价格涨幅低于３％，投资增幅可能略低于今年，消费增幅会略有提高。从中长期看，经济增速将趋于下降，预计２００６年以后将回落到９％以下，在２００９年左右达到周期性运行的谷底，“十一五”期间年均经济增速仍可能达到８％。
二、经济运行中值得关注的新问题
（一）原材料行业产能过剩凸现，企业亏损增加
钢材、电解铝、水泥和平板玻璃行业产能过剩尤为严重，引起价格和利润大幅度下降，亏损迅速上升。２００５年１－９月工业企业亏损额同比增长５３．１％。目前工业企业库存水平上升过快，与１９９３年经济过热后的情况十分类似。从２００４年３季度到今年上半年，工业企业产成品资金占用增速均在２０％左右，６月份工业企业产成品资金占用已达到１１５４９亿元的历史最高水平。这些情况说明，随着投资和工业增速回稳，我国部分行业产能过剩问题日渐突出，一旦内外部需求继续回落，容易影响经济平稳增长。
（二）我国应对国际高油价冲击的机制尚不健全
国际油价变动存在许多不确定因素，但普遍认为低油价的时代已经结束，高油价的时代已然来临。据分析，国际油价区间将从过去的１０～４０美元／桶上涨到４０～８０美元／桶，未来的长期均价会在５０～６０美元之间。２００６年国际油价会继续保持高位，将以７０美元为中轴，特殊情况下（如库存水平较低）可能涨到８０美元甚至更高。目前我国对成品油实行政府定价，国内油价大大低于国际市场，这在很大程度上阻止了国际高油价向国内经济体系传导。如果国内油价与国际接轨，国际高油价完全传导到国内，必然会提高生产成本，带来通货膨胀压力，并导致经济增长减速。但是，如果国内石油价格长期扭曲，显然不利于提高能源利用效率，转变粗放的经济增长方式；也不利于增强整个经济应对高油价冲击的能力。在国际油价不断走高的情况下，我国长期人为压低成品油零售价格，实际上积累了大量风险，这种定价机制已难以为继。同时，国内外巨大的石油价差也会引起国内石油企业囤积居奇，大量出口，人为加剧供求失衡。今年夏天广东一度发生的成品油荒已经凸显了这个矛盾。根据入世承诺，２００６年底我国将全面放开成品油市场，改革成品油定价机制已迫在眉睫。
综合分析，今明两年我国经济仍将保持平稳较快增长势头，预计经济增速将保持在９％左右。明年宜继续实行稳健的财政货币政策，深化关键领域改革，着力推进经济增长方式转变，打好“十一五”开局基础，努力延长这一轮经济稳定增长期。
一、对我国经济走势的基本判断：经济运行高位趋稳、稳中趋降，大幅下滑和明显反弹的可能性较小，但应更多关注下滑幅度
从ＧＤＰ、投资、消费需求与物价等主要经济指标的动态看，我国经济运行已从２００３年四季度的增长高峰回落，进入相对平稳的增长阶段。主要表现是：首先，ＧＤＰ增速已连续５个季度稳定在９．２－９．６％；第二产业和第三产业增速在今年上半年已分别回稳到１１％和８％左右。工业企业利润增幅从去年的４５．７％回落为今年１－８月的２０．７％，这种下滑带有合理回调的性质，且比年初有小幅度上升。其次，固定资产投资增速从２００４年一季度４７．８％的增长高峰大幅度回落后，今年前９个月基本稳定在２７％左右。投资结构继续调整，房地产、钢铁、建材、石化和电力等行业投资明显回落，机械加工、农副产品加工、采掘业和城市公用事业等领域投资增速加快。第三，消费需求继续平稳增长，扣除物价因素，前８个月实际增长基本稳定在１１％左右，略高于１９９６以来１０％的平均增速。第四，物价稳步回落，居民消费价格指数从２００４年７月５．３％的短期高峰回落到今年８月份的１．３％，１－９月生产资料价格指数稳定在４．４％。
目前我国经济的平稳增长态势说明，这一轮宏观调控采取的一系列措施，是及时的、有效的。明年乃至以后几年，我国经济保持平稳较快增长的潜力仍然较大。推动我国经济快速发展的重要动力，除了消费结构升级势头强劲、重化工业加速发展和城市化进程加快这些因素之外，还有一些新的因素：
一是国内民间投资日趋活跃。今年１～８月，城镇固定资产投资累计增速达到２７．４％，比年初回升３个百分点左右。但是，其中国有及国有控股企业的投资累计增速只有１１．７％，而去年同期是５７．８％。此外，今年１－７月实际外商直接投资比去年同期下降３．４％。在这种情况下，固定资产投资的总体增速并没有大的下降甚至还有回升，表明国内民间投资增速迅速提高，对保持投资稳定增长起到主要拉动作用。
二是区域经济发展速度有涨有落，出现一些新态势。今年以来，中西部地区经济增长总体上快于沿海地区；而在沿海地区中，北部沿海地区的经济增长总体上快于中部和南部沿海地区。今年１～８月，中西部地区内蒙、江西、山西、安徽、河南、湖南、广西、四川、青海的工业增速都在２０％以上。北部沿海的山东、河北、天津的工业与投资增速也大都高于南部沿海的广东、浙江等地区。虽有部分省市经济增幅回落，也有部分省市经济增速加快，总体上保持了经济稳定增长。
三是我国出口产品的比较优势进一步彰显，即使面临新的纺织品配额限制和贸易摩擦增加，出口快速增长的态势在短期内仍将继续保持。
未来几年我国经济发展也面临一些收缩性或不利因素，主要有：
——我国经济周期性收缩因素相继显现。根据统计分析，我国经济波动存在着企业库存波动引起的短周期、固定资产投资波动引起的中周期，以及产业结构变动引起的中长周期。从我国经济波动的中周期（一般为６－８年）看，２００４年应是最近一轮经济上升期的高峰，２００５年已进入周期性收缩阶段。考虑到２００８年奥运会对经济增长的拉动作用，本轮周期的下降期可能延迟，估计２００５－２００７年ＧＤＰ增速会高于８．５％。从我国经济波动的中长周期（约为１１－１２年）看，２００６年将是这一轮周期的波峰，然后逐渐下滑，到２０１２将达到波谷。中长期潜在增长率为８．３％，估计２００５－２００９年ＧＤＰ增速将保持在年均８％以上。
——工业增长景气稳中趋降，景气回落的行业范围扩大。今年上半年以来，钢铁、建材、化工、机械加工等行业的增幅回落相当明显。同时，建材、电力、汽车、电子等行业利润下降较多，利润高度集中在上游少数几个产业。工业内部不同行业增速和经济效益发生分化，可能导致明年工业增速放慢。
——世界主要经济体经济增速可能下降，进口需求会减少。受石油价格大幅度上涨等因素影响，主要国际机构纷纷调低对今年世界经济增长率的预测值。美国、欧盟、日本等我国主要贸易伙伴经济增速放慢的可能性较大。２００５年上半年它们的进口增速已由２００４年的１８．４％降为１４．５％，预计全年只有１０．９％，２００６年可能进一步下降。这对明年我国出口和经济增长会产生负面影响。
综合上述分析和模型预测，今明两年我国经济增长仍将保持平稳快速增长态势，不易明显反弹；如果调控得当，大幅下滑的可能性也很小。预计２００５年经济增速为９．２％，消费价格涨幅３％左右，投资增幅略低于去年，消费实际增长１１％。预计２００６年经济增速为９％左右，消费价格涨幅低于３％，投资增幅可能略低于今年，消费增幅会略有提高。从中长期看，经济增速将趋于下降，预计２００６年以后将回落到９％以下，在２００９年左右达到周期性运行的谷底，“十一五”期间年均经济增速仍可能达到８％。
二、经济运行中值得关注的新问题
（一）原材料行业产能过剩凸现，企业亏损增加
钢材、电解铝、水泥和平板玻璃行业产能过剩尤为严重，引起价格和利润大幅度下降，亏损迅速上升。２００５年１－９月工业企业亏损额同比增长５３．１％。目前工业企业库存水平上升过快，与１９９３年经济过热后的情况十分类似。从２００４年３季度到今年上半年，工业企业产成品资金占用增速均在２０％左右，６月份工业企业产成品资金占用已达到１１５４９亿元的历史最高水平。这些情况说明，随着投资和工业增速回稳，我国部分行业产能过剩问题日渐突出，一旦内外部需求继续回落，容易影响经济平稳增长。
（二）我国应对国际高油价冲击的机制尚不健全
国际油价变动存在许多不确定因素，但普遍认为低油价的时代已经结束，高油价的时代已然来临。据分析，国际油价区间将从过去的１０～４０美元／桶上涨到４０～８０美元／桶，未来的长期均价会在５０～６０美元之间。２００６年国际油价会继续保持高位，将以７０美元为中轴，特殊情况下（如库存水平较低）可能涨到８０美元甚至更高。目前我国对成品油实行政府定价，国内油价大大低于国际市场，这在很大程度上阻止了国际高油价向国内经济体系传导。如果国内油价与国际接轨，国际高油价完全传导到国内，必然会提高生产成本，带来通货膨胀压力，并导致经济增长减速。但是，如果国内石油价格长期扭曲，显然不利于提高能源利用效率，转变粗放的经济增长方式；也不利于增强整个经济应对高油价冲击的能力。在国际油价不断走高的情况下，我国长期人为压低成品油零售价格，实际上积累了大量风险，这种定价机制已难以为继。同时，国内外巨大的石油价差也会引起国内石油企业囤积居奇，大量出口，人为加剧供求失衡。今年夏天广东一度发生的成品油荒已经凸显了这个矛盾。根据入世承诺，２００６年底我国将全面放开成品油市场，改革成品油定价机制已迫在眉睫。