四十九、公募REITs的投资运作、投资限制、借款安排、关联交易、基金扩募、收益分配等要求（掌握） 规范基金投资运作包括以下内容： （1）运作方式方面，要求基础设施基金采取封闭式运作，符合条件的可上市交易。 （2）投资限制方面，为防止层层代理导致责任主体缺失，要求基金应当将80%以上资产投资于资产支持证券，且基金管理人与资产支持证券管理人存在实际控制关系或受同一控制人控制，实现权责对等、风险可控；其余基金资产应当依法投资于利率债，AAA级信用债，或货币市场工具。 （3）借款安排方面，允许基础设施项目带债发行，也允许基金存续期间项目公司对外借款用于基础设施项目日常运营、维修改造、项目收购等，但基金总资产不得超过基金净资产的140%。其中在满足相关风控要求前提下可将不超过基金净资产20%的借款用于项目收购。 （4）关联交易方面，严格管理利益冲突，实施分层表决机制，要求金额超过基金净资产5%但低于20%的关联交易应经持有人大会1/2表决通过，超过20%的须经持有人大会2/3表决通过，关联方应当回避表决，并依法进行信息披露。 （5）基金扩募方面，明确基金扩募要求和程序，拟购入基础设施项目标准和要求、战略配售安排、尽职调查要求、信息披露等应当与基础设施基金首次发售要求一致。 （6）收益分配方面，要求每年不得少于1次，分配比例不得低于合并后基金年度可供分配金额的90%。