500点，他购入现货成本为54万港元，合约对冲52.5万港元，这样他现货交易亏损4万港元，合约平仓盈利5万港元，总盈利1万港元。
B、某人持有总市值约60万港元的10种股票，他担心市场利率上升，又不愿意马上出售股票，于是卖出恒指期货进行保值，当日恒指8000点，通过数据得知，这10种股票的贝他值分别为：1.03、1.26、1.08、0.96、0.98、1.30、1.41、1.15、1.20、0.80，每种股票的比重分别为11%、10%、10%、9%、8%、12%、13%、7%、11%、9%，因此，该组合的贝他值为1.1359，要保值，需卖出的合约数为：
600000/50*8000*1.1359=1.7(份）
取整数2份。若3个月后，该组合市价为54.5万元，恒指为7400点，投资者总盈亏情况如下：现货损失5.5万港元，合约每份价格37万港元，合约对冲盈利6万港元，与现货交易亏损相抵，共盈利5000港元。
五、证券期权交易：
1、期权交易的概念：期权是期货交易的一种选择权，它表示人们可在特定的价格交易某种一定数量商品的权利，期权交易就是某种权利的交易。
2、期权的分类：买入期权（看涨期权）和卖出期权（看跌期权）
3、期权交易组合条件：
A、价格
B、期限
C、数量
D、期权费
E、交易目的
F、期权费
4、期权交易的案例分析：
（见书本132—143页例1—例12）
5、期权交易和期货交易的区别：
A、期权和期货都是金融衍生工具
B、期货交易不能像期权交易那样，依据客户需求量体定做
C、期权交易和期货交易双方权利义务不同
D、期权交易和期货交易双方承担的风险不同
六、重点再现
1、重点范畴：套期保值、回购、保证金交易、期权
2、重点问题：
A、期货交易与期权交易的区别
B、如何通过股指期货操作达到套期保值的目的
C、金融衍生商品有哪些基本特征
D、把握书本的所有实例
第四章：上市公司条件和情况分析
重点问题：
一、上市公司财务状况信息的内容及来源
二、上市公司财务状况分析的指标运用
三、上市公司财务状况分析的缺陷
四、公司质量对股票交易影响的分析
五、重点再现
一、上市公司财务状况信息的内容及来源
1、数量性信息：按要求及有关规定，以货币形式反映公司所涉及的各种经济活动的历史信息。
2、非数量性信息：主要包括上市公司会计信息的重要变化说明、会计政策的使用说明、会计政策变更的原因及其影响等。
3、期后事项信息：是指那些会导致公司非正常的损益或影响以后年度经营的有关信息的说明。
4、公司关联业务的信息：它们是随着公司的多元化经营、跨地区经营的业务发展，而导致的一种信息聚合。
5、其他有关信息：公司概况、组织状况说明、股东持股情况等。
二、上市公司财务状况分析指标运用
1、资本结构分析：
A、资产负债率=负债合计/资产总计
B、资本化比率=长期负债合计/（长期负债合计+所有者权益合计）
C、固定资产净值率=固定资产净值/固定资产原值
D、资本固定化比率=（资产总计-流动资产合计）/所有者权益合计
2、偿债能力分析：
短期偿债能力：
A、流动比率=流动资产/流动负债
B、速动比率=速动资产/流动负债
C、现金比率=现金及其等价物/流动资产
D、现金负债比率=现金及其等价物/流动负债
E、应收账款周转率=赊销净额/应收账款平均余额
F、存货周转率=营业成本/存货平均余额
长期偿债能力：
A、股东权益比率=股东权益总额/资产总额
B、长期负债比率=长期负债/资产总额
C、股东权益与固定资产比率=股东权益总额/固定资产总额
D、利息支付倍数=税息前利润/利息费用
3、经营能力分析：
A、现金周转率=经营收入/现金及其等价物
B、应收账款周转天数=360/应收账款周转率
C、存货周转天数=360/存货周转率
D、营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数
E、总资产周转率=销售收入/资产总额
4、获利能力分析：
A、主营业务利润率=主营业务利润/主营业务成本
B、销售净利率=净利/销售收入
C、资产收益率=净利润/平均资产总额
D、市盈率=每股市价/每股收益
5、现金流量分析：
经营性现金流量状况分析：
A、主营收入含金量=销售商品或者提供劳务的现金收入/主营业务收入
B、收益指数=经营活动产生的现金流量/净利润
C、偿债保障比率=经营活动产生的现金流量/负债总额
D、每股现金流量=经营活动产生的现金流量/加权股本总额
投资活动的现金流量状况分析：
筹资活动的现金流量状况分析：
6、其他重要指标分析：
A、每股净资产=净资产/普通股股数
B、净资产收益率=净利润/平均净资产
C、市净率=每股市价/每股净资产
D、每股收益=（净利润-优先股股利）/（发行在外的普通股的平均股票数）
7、杜帮系统：
权益净利率
资产净利率 ×权益乘数
销售净利率 × 资产周转率
净利 ÷销售收入     销售收入  ÷  总资产