结论：此时，通货膨胀对经济增长的效应会减弱。
原因分析：
第一，   通货膨胀预期导致货币工资率变动滞后过程缩短和积累能力下降：
所谓工资率变动滞后指工资调整滞后于物价上涨，其结果使厂商能因物价上涨而获得更多得超额利润，因而加强了企业得积累能力和投资能力，从而促进产出得增加。但在通货膨胀预期成为习惯行为的情况下，在通货膨胀之前，工人会迫使厂商调高工资，使因货币工资率变动滞后效应被抵消。
第二，   通货膨胀预期有可能导致发生临时性的过度购买行为
个别消费者和厂商预期要发生通货膨胀，他们会在需要消费和进货之前购进消费品和原材料等生活和生产必需品。这种行为会影响到其他社会公众，使厂商普遍存货超过正常量，消费者短期消费品积存增加。短期内市场会供不应求，同时，信贷资金供应紧张，物价和利率上升，但接下来，购买力便会下降，借贷需求也会下降，导致总需求下降，产出减少，经济增长停滞。