Ⅹ 开放经济下的宏观经济政策
一．名词解释
1．内部均衡、外部均衡、米德冲突、支出变更政策、支出转换政策、结构政策、融资政策、丁伯根法则、有效市场分类原则： 内部均衡是指国民经济处于无通货膨胀的充分就业状态。内部均衡目标包括经济增长、价格稳定和充分就业。 外部均衡是指与一国宏观经济相适应的合理的国际收支结构。外部均衡的目标是国际收支均衡。判断外部均衡的标准有，⑴经济理性。⑵可维持性。①分析资金流入的具体情况，如资金流入的性质、资金流入的结构等；②分析债务比率指标，如偿债率、负债率和短期债务率等。 米德冲突是由著名经济学家，诺贝尔经济学奖得主米德提出的在固定汇率制下，政府在同时实现内部均衡和外部均衡时会出现的顾此失彼的冲突现象。由于在固定汇率制下，一国难以运用支出转换政策如汇率政策来实现内外均衡，而只有支出变更政策可供当局使用。因此内外均衡目标在对支出变更政策的要求上就存在着冲突的可能性，无论达到内部均衡还是外部均衡，都势必以加重另一种失衡为代价。 支出变更政策是指改变社会总需求或国民经济中支出总水平的政策，这类政策旨在通过总支出水平的变动来调节社会总需求水平。主要指财政和货币政策。①财政政策。是政府利用财政收入、财政支出和公债对经济进行调控的经济政策，它的主要工具包括财政收入政策、财政支出政策、公债政策。②货币政策。是中央银行通过调节货币供应量与利率以影响宏观经济活动水平的经济政策，它的主要工具是公开市场业务、再贴现以及改变法定准备金率三种。 支出转换政策是指改变支出的结构，即支出在外国商品和劳务与本国商品和劳务的结构比例，来调节社会总需求水平的政策。这类政策主要有汇率政策、补贴和关税政策以及直接管制。①汇率政策。在不进行管制的情况下，汇率政策主要通过确定汇率制度与汇率水平来对经济产生影响。汇率政策的主要问题是确定合理的汇率水平。②直接管制政策。是指政府对经济交易实施的直接行政控制。它一方面具有立竿见影、灵活易行的特点，另一方面又不可避免地使市场产生扭曲，会导致资源配置的低效率、黑市交易和走私等非法活动，而且还易于引起其它国家的报复。 结构政策是一些调节社会总供给的工具。是指旨在改善一国经济结构和产业结构，提高产品质量，降低生产成本，增强社会产品的供给能力的政策，包括产业政策和科技政策等。供给政策的特点是长期性，因此在短期内难以奏效。 融资政策是在短期内利用资金融通的方式弥补国际收支出现的超额赤字以实现经济稳定的一种政策。包括官方储备的使用和国际信贷的使用。对外部均衡调控的首要问题就是“融资还是调整”，因为如果国际收支偏离外部均衡标准是临时性短期冲击引起的，那么可以用融资方法弥补以避免调整的痛苦；而如果是中长期因素导致的，那么就势必要求运用其它政策进行调整。由此可见，融资政策和调节社会总需求的支出政策之间具有一定的互补性和替代性。 丁伯根法则是由获得首届诺贝尔经济学奖的丹麦（荷兰）经济学家简•丁伯根提出的关于国家经济调节政策和经济调节的目标之间的关系法则。他认为，为达到一个经济目标，政府至少要运用一种有效的政策；为达到N个经济目标，政府至少要运用N个独立、有效的经济政策。如在两个目标、两种政策的情况下，只要决策者能够控制两种工具，每种工具对目标的影响是独立的，决策者就能通过政策工具的配合达到理想的目标水平。 有效市场分类原则是由美国经济学家蒙代尔提出的。他认为，虽然在许多情况下，不同的政策工具实际上掌握在不同的决策者手中，但是如果每一工具被合理地指派给一个目标，并且在该目标偏离其最佳水平时按规则进行调控，那么在分散决策的情况下仍有可能得到最佳调控目标。这一原则的含义是，每一目标应指派给对这一目标有相对最大的影响力、因而在影响政策目标上有相对优势的工具。如果在指派问题上出现错误，则经济会产生不稳定性而距均衡点越来越远。
2．蒙代尔——弗莱明模型(Mundell—Fleming Model)、克鲁格曼的三元悖论、以邻为壑政策： 蒙代尔——弗莱明模型是60年代开放经济宏观理论的主要模型。这个模型的实质就是将由马歇尔——勒纳条件中得出的国际收支平衡条件加到凯恩斯学派的IS—LM模型之中，并保留了国内外价格水平不变的假定。该模型的主要功绩在于研究了资本在国际间的运动对宏观经济政策实施的影响。从该模型中可以得出的结论是，①开放经济条件下各种宏观经济政策的作用发生了根本性的变化。②宏观调节措施的作用程度也比在封闭经济条件下小许多，反映在模型上就是开放经济的乘数比封闭经济的乘数小许多。③开放经济条件下，货币政策和财政政策的有效性主要取决于资本在国际间的流动程度和当时所实行的汇率制度。财政政策在固定汇率制下有效而在浮动汇率制下无效；相反，货币政策在浮动汇率制下有效而在固定汇率制下无效。 在蒙代尔——弗莱明模型对资本完全流动时固定汇率制下一国货币政策失效的分析的基础上，美国经济学家保罗•克鲁格曼就开放条件下的政策选择问题更明确地提出了“三元悖论”。即本国的货币政策的独立性、汇率的稳定性、资本的完全流动性不能同时实现，最多只能同时满足两个目标，而放弃另外一个目标。⑴保持本国货币政策的独立性和资本的完全流动性，必须牺牲汇率的稳定性，实行浮动汇率制。当汇率调节不能奏效时，为了稳定局势，政府最后选择的是实行资本管制；⑵保持本国货币政策的独立性和汇率稳定，必须牺牲资本的完全流动性，实行资本管制；⑶维持资本的完全流动性和汇率的稳定性，必须放弃本国货币政策的独立性。根据蒙代尔——弗莱明模型，资本完全流动时，在固定汇率制下本国货币政策的任何变动都将被所引致的资本流动的变化给抵消掉。故本国货币政策丧失其自主性。如在欧盟内部就存在这一问题。 以邻为壑政策是指本国产出扩张的一部分是以外国产出的相应下降实现的。如许多国家将其货币进行竞争性贬值，即将货币贬值到均衡汇率以下以求国际收支盈余，促进国内收入和就业增加。由于这一政策会造成那些同样面临经济衰退的国家国际收支恶化，所以这一政策实际上是出口失业。它理所当然地会引起对方的报复，从而引发货币战。
3．相机性协调、规则性协调、托宾税、汇率目标区： 相机性协调是国际间政策协调的方式之一。它是指根据经济面临的具体条件，在不存在规定各国应采取何种协调措施的规则的情况下，通过各国间的协商确定针对某一特定情况各国应采用的政策组合。这一方法的优点是可以针对不同的条件就更广泛的问题进行协调，而缺点在于可行性与可信性差。 规则性协调也是国际间政策协调的方式之一。它是指通过制定出明确规则来指导各国采取措施进行协调的协调方式。其优点在于决策过程清晰，政策协调可以在长时期内稳定进行，可信性高，因此受到了更多的重视。 托宾税是指对现货外汇交易课征全球统一的交易税。这一税种是美国经济学家托宾在1972年的普林斯顿大学演讲中首次提出的，他建议“往飞速运转的国际金融市场这一车轮中掷些沙子”。该税种的提出主要是为了缓解国际资金流动尤其是短期投机性资金流动规模急剧膨胀造成的汇率不稳定。 汇率目标区从广义而言是指将汇率浮动范围限制在一定的区域内，使实际汇率对基本汇率的偏离幅度不超过10%。狭义的汇率目标区是指1987年由美国经济学家威廉姆森(John Williamson)与米勒(Miller)一起提出的汇率目标区的行动计划。他们所谓的汇率目标区是指有关国家的货币当局选择一组可调整的基本均衡汇率，即在中期内（5年）实现经济内外均衡的汇率。该汇率是一种实际汇率，并要求各国依据其通货膨胀率及时进行调整；在对汇率目标区的维持上，汇率目标区提出各国都以货币政策实现外部均衡，以财政政策实现内部均衡。汇率目标区与现行管理浮动汇率制的主要区别在于前者为一定时期内汇率波动的幅度设立了一个目标范围，并且根据汇率变动的情况，调整财政、货币政策以防止汇率波动超出目标区。汇率目标区与固定汇率制的区别在于实行汇率目标区的国家当局没有干预外汇市场、维持汇率稳定的义务，也不须货币当局作出任何形式的干预市场的承诺。并且汇率目标区本身也可以随时根据经济形势变化的需要进行调整。汇率目标区的特点是综合了浮动汇率制的灵活性与固定汇率制的稳定性，而且还能够促进各国宏观经济政策的协调。但它实施起来也有困难，如基本均衡汇率的确定、维持目标的有效方法等等。
二．简述题
1．简述固定汇率制造成内外冲突的原因。
答：内外冲突的根源在于经济的开放性。具体地，在固定汇率制下，造成一国内外冲突的原因有，①国内经济条件的变化；②国际间经济波动的传递；③与基本经济因素无关的国际资金的投机性冲击。（结合姜波克主编《国际金融学》P191~192解释）
2．简述开放经济下政策的搭配及其效果。
答：开放经济下的政策搭配是根据丁伯根原则和“有效市场分类原则”确立的。它包括，⑴支出变更政策和支出转换政策的搭配。支出变更政策是指改变社会总需求或国民经济中支出总水平的政策，这类政策旨在通过总支出水平的变动来调节社会总需求水平。主要指财政和货币政策。支出转换政策是指改变支出的结构，即支出在外国商品和劳务与本国商品和劳务的结构比例，来调节社会总需求水平的政策。这类政策主要有汇率政策、补贴和关税政策以及直接管制。将支出变更政策工具指派给实现内部均衡目标，将支出转换政策工具指派给实现外部均衡目标。⑵财政政策与货币政策的搭配。可将支出变更政策中的财政政策和货币政策视为两个独立的政策工具，在汇率固定不变的情况下，将财政政策指派给实现内部均衡目标，将货币政策指派给实现外部均衡目标，在不同的经济状况下，通过财政政策与货币政策的搭配使用，就可以同时实现内外均衡目标。（具体搭配见表10 — 1和10 — 2）
经济状况　　　支出变更政策　　　支出转换政策
通货膨胀 / 国际收支逆差　　　紧缩　　　贬值
通货膨胀 / 国际收支顺差　　　紧缩　　　升值
失业 / 国际收支逆差　　　扩张　　　贬值
失业 / 国际收支顺差　　　扩张　　　升值
表10 — 1支出变更政策和支出转换政策的搭配
经济状况　　　财政政策　　　货币政策
通货膨胀 / 国际收支逆差　　　紧缩　　　紧缩
通货膨胀 / 国际收支顺差　　　紧缩　　　扩张
失业 / 国际收支逆差　　　扩张　　　紧缩
失业 / 国际收支顺差　　　扩张　　　扩张
表10 — 2财政政策和货币政策的搭配
3．简述开放经济下冲击的传导机制。
答：开放经济下冲击的传导机制是，⑴收入机制。一国边际进口倾向的存在，使得一国国民收入的变动导致该国进口发生变动，这通过乘数效应带来另一国国民收入的变动。显然，一国经济中边际进口倾向越大，冲击通过这一机制向别国经济进行传递的效果就越显著。⑵利率机制。这一机制对冲击的传导主要通过国际资金流动进行的。当一国利率发生变动时，势必带来资金在国家间的流动，便会带来外汇储备或汇率的变动，从而对另一国经济产生影响。显然，国际间资金流动程度越高，这一机制对冲击的传导效果就越显著。⑶相对价格机制。一方面是指汇率不变但一国国内的价格水平发生变动；另一方面是指本国名义汇率发生变动。由于实际汇率是由名义汇率和价格水平共同决定的，因此上述任一变量的变动都会引起实际汇率的变动，带来两国商品国际竞争力的变化，从而对别国经济产生冲击。
4．简述国际间政策的协调层次与方式。
答：国际间政策协调有广义和狭义之分。狭义是指各国在制定国内政策的过程中，通过各国间磋商等方式来对某些宏观政策进行共同的设置。广义是指凡是在国际范围内能够对各国宏观政策产生一定程度制约的行为均可视为国际间政策协调。通常所说的国际间政策协调是指广义而言的。国际间的政策协调由低到高可分为，①信息交换。是指各国政府相互交流本国为实现经济内外均衡而采取的宏观调控的政策目标范围、政策目标侧重点、政策工具种类、政策搭配原则等信息，但仍在独立、分散的基础上进行本国的决策。②危机管理。是指针对世界经济中出现的突发性、后果特别严重的事件，各国进行共同的政策调整以缓解、渡过危机。这是一种比较偶然出现的、临时性的措施。③避免共享目标变量的冲突。共享目标变量是指两国所要面对的同一目标。由于两国共享目标是一个，因此如果两国对其设立了不同的目标值，这便意味着两国之间直接的冲突。④合作确定中介目标。两国国内的一些变量的变动会通过国家间的经济联系而形成一国对另一国的溢出效应，因此各国有必要对这些中介目标进行合作协调。⑤部分协调。是指部分国家就国内经济的某一部分目标或工具进行协调。⑥全面协调。是指将不同国家的所有主要政策目标、工具都纳入协调范围，从而最大限度地获取政策协调的收益。 政策协调的方式包括，①相机性协调。它是指根据经济面临的具体条件，在不存在规定各国应采取何种协调措施的规则的情况下，通过各国间的协商确定针对某一特定情况各国应采用的政策组合。这一方法的优点是可以针对不同的条件就更广泛的问题进行协调，而缺点在于可行性与可信性差。②规则性协调。它是指通过制定出明确规则来指导各国采取措施进行协调的协调方式。其优点在于决策过程清晰，政策协调可以在长时期内稳定进行，可信性高，因此受到了更多的重视。
三．论述题
1．试结合图形说明蒙代尔——弗莱明模型在固定汇率制下和浮动汇率制下对财政、货币政策有效性的分析。
答：见姜波克主编的《国际金融学》P203~214。
2．试结合图形论述固定汇率制下和浮动汇率制下财政政策和货币政策扩张的经济效应。
答：见姜波克主编的《国际金融学》P299~304。
3．试述浮动汇率制下国际间政策协调的诸方案。
答：国际间政策协调的方案主要有，托宾税方案、麦金农的恢复固定汇率制方案、汇率目标区方案。⑴托宾税是指对现货外汇交易课征全球统一的交易税。这一税种是美国经济学家托宾在1972年的普林斯顿大学演讲中首次提出的，他建议“往飞速运转的国际金融市场这一车轮中掷些沙子”。该税种的提出主要是为了缓解国际资金流动尤其是短期投机性资金流动规模急剧膨胀造成的汇率不稳定。托宾税的特征是单一税率和全球性。托宾税的功能有，①抑制投机、稳定汇率。实施托宾税可以使一国政府在中短期内依据国内经济状况和目标推行更为灵活的利率政策而无需担忧它会受到短期资金流动的冲击。而且，托宾税是针对短期资金的往返流动而设置的，它不仅不会阻碍反而将有利于因生产率等基本面差异而引致的贸易和长期投资，有助于引导资金流向生产性实体经济。②可以为全球性收入再分配提供资金来源。全球的外汇交易数额巨大，即使对其课征税率很低的税收，也能筹集到巨额资金。如果将这笔巨资用于全球性收入再分配，那么确实能对世界作出极大贡献。⑵麦金农的恢复固定汇率制方案。麦金农从两个角度分析浮动汇率制的不足，①从国际角度看，汇率的波动除了增加各国外部环境的不确定性外，并不能自动实现调节经常帐户的目的。本币贬值所带来的经常帐户的改善将立即被国内吸收的相应增长所抵消。②从国内角度看，汇率的频繁波动意味着各国货币价值的不稳定，由此引发的货币替代及各国资产之间的转换活动使得一国的货币需求难以确定，各国原有的货币政策因此难以有效地实现控制通货膨胀等目的，一国通过本国的政策搭配实现内外均衡的努力更加困难了。因此麦金农认为，浮动汇率制不利于实现内外均衡的国内政策搭配与国际间政策协调，而应当恢复固定汇率制。具体地，他对国际政策协调的设计包括，①各国应依据购买力平价确定彼此之间的汇率水平，实行固定汇率制。并具体规定采用批发物价指数，只包括可贸易商品。②各国应通过协调货币供给的方法维持固定汇率制。从全球讲，全球货币供给数量的确定依据是在考虑经济增长的基础上，维持全球的物价水平稳定，能使各国可贸易商品的相对比价维持稳定，从而使依据购买力平价确定的名义汇率保持稳定。但这一方案也有缺陷。①这一方案在实现汇率稳定性的同时，牺牲了汇率的灵活性。很多时候利用汇率的调整来实现外部均衡是非常必要的，并且这种调整方式成本较低。②这一方案简单地以购买力平价作为均衡汇率的确定标准。但购买力平价作为一种汇率决定理论本身是有缺陷的。③这一方案以协调各国货币供给来维持固定汇率制的设想是难以在实际经济中实现的。因为经济运行中的冲击既有货币性的，也有实物性的。在后一种情况下，仅仅靠货币供给的调整是不够的。麦金农没有对国际资金流动条件下固定汇率制的维持问题作出特别的阐述。⑶汇率目标区方案。汇率目标区从广义而言是指将汇率浮动范围限制在一定的区域内，使实际汇率对基本汇率的偏离幅度不超过10%。狭义的汇率目标区是指1987年由美国经济学家威廉姆森(John Williamson)与米勒(Miller)一起提出的汇率目标区的行动计划。他们所谓的汇率目标区是指有关国家的货币当局选择一组可调整的基本均衡汇率，即在中期内（5年）实现经济内外均衡的汇率。该汇率是一种实际汇率，并要求各国依据其通货膨胀率及时进行调整；在对汇率目标区的维持上，汇率目标区提出各国都以货币政策实现外部均衡，以财政政策实现内部均衡。汇率目标区与现行管理浮动汇率制的主要区别在于前者为一定时期内汇率波动的幅度设立了一个目标范围，并且根据汇率变动的情况，调整财政、货币政策以防止汇率波动超出目标区。汇率目标区与固定汇率制的区别在于实行汇率目标区的国家当局没有干预外汇市场、维持汇率稳定的义务，也不须货币当局作出任何形式的干预市场的承诺。并且汇率目标区本身也可以随时根据经济形势变化的需要进行调整。汇率目标区的特点是综合了浮动汇率制的灵活性与固定汇率制的稳定性，而且还能够促进各国宏观经济政策的协调。但它实施起来也有困难，如基本均衡汇率的确定、维持目标的有效方法等等。