招生专业：金融工程
考试科目：金融工程综合课（含经济学基础、货币银行学、金融工程）
考试时间：1月11日下午
考题编号：497
经济学部分（共50分）
一、请简要回答下列问题（每题5分，共20分）
1．为什么时间范围（如长期与短期）对宏观经济学如此重要？试举例说明。
2．试用IS－LM模型解释财政政策和货币政策配合有效发挥作用的原理。
3．在一国发生严重的通货紧缩的情况下该国居民的边际消费倾向的变动特征如何？为什么？
4．什么是短期的菲利普斯曲线？其移动的原因是什么？对失业和通货膨胀有什么影响？
二、指出下面效用函数中哪些符合凸的无差异曲线的条件（10分）
（1）  U（X，Y）＝2X＋5Y；
（2）　U（X，Y）＝（XY）0.5；
    　　（3）  U（X，Y）Min（X，Y）。
依据（3）给出因X价格变化引起X需求变化而进行分解的斯勒茨基（Slutsky）方程，据此说明收入效应与替代效应。
三、如果国家要对竞争行业中一家厂商售价为5元的产品征收20%的销售税，
（1）厂商的成本曲线将发生何种变化？
（2）这家厂商的价格、产出、利润在短期内会发生什么变化？
（3）在长期内，（2）中的三项指标又会出现哪些变化？（本题共王0分）
四、近年来，我国政府逐步推行最低工资制度，本题旨在分析推行这一制度的效果。假设劳动力供给为LS＝10W，其中LS为劳动力数量（以千万人/年计），W为工资率（以元/小时计），劳动力需求为LD＝60－10W，
（1）计算不存在政府干预时的工资率与就业水平；
（2）假定政府规定最低工资为4元/小时，就业人数会发生什么变化？
（3）如果政府不规定最低工资，改为向每个就业者支付1元补贴，这时的就业水平是多少？均衡工资率又发生什么变化？（本题共10分）

货币银行学部分（共50分）
一、阐明利率对投资影响的作用机制，以及在不同企业投资中的利率弹性差异。（8分）
二、结合我国实际，谈谈对证券二级市场功能的理解。（8分）
三、怎样理解实行职能分工体制的西方商业银行走向全能化经营的主要原因及途径。（8分）
四、试析通货膨胀对资产结构的调整效应。（8分）
五、货币供应量能否作为货币政策中介指标的理论证要点何在？（10分）
六、阐明汇率决定理论中的金融资产之内涵及其局限性。（8分）

金融工程部分（共50分）
1．试讨论短期利率期货价格关于即期利率和长期利率的敏感性。（10分）
2．以 表示n种证券的收益，并设 相互独立，且同方差 ，试确定证券组合（ ）使它们的风险是最小（方差最小）。（10分）
3．设 卖出一份call option 和一份put option, 其执行价格为 ；卖进两份执行价格为 call option, 买进两份执行价格为 的pull option,　其对应的期权价格为 以上期权均为欧式期权，执行时间均为T。试求该证券组合的收益表达式；并画出该证券组合的收益曲线（不计购买期权成本）；设 求此证券组合的收益（不计购买期权成本）。（10分）
4．设股票的初始价格为S○，C为以该股票为标的的欧式看涨期权价格，P为以该股票为标的的欧式看跌期权的价格，它们的执行价格都为X，r为连续复利率，执行时间均为T。卖出一份看涨期权、买入一份看涨期权、买入一份股票，证明：
　　　　　　 　　　　　（10分）
5．设一欧式股票期权的价格由下列表达式给出：

其中：
   
S为该股票的初始价格，K为期权到期的执行价格，T为执行时间，N（·）为标准正态分布函数。求套期保值进持有的股票数 。　　　（10分）